11月13日，包鋼股份（600010.SH）延續近期的跌勢，股價再度下跌了2.4%，現報1.22元/股，目前成交3.16億元，最新總市值為556.14億元。

僅從股價表現來看，這隻鋼鐵行業的二線藍籌股的股價可以説是跌到了“白菜價”，甚至有觸發“面值退市”的風險。

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資料顯示，包鋼股份上市於2001年3月，公司主要從事礦產資源開發利用、鋼鐵產品的生產與銷售，主要產品有稀土精礦、螢石精礦等礦產品，建築鋼材、冷熱軋板卷、鍍鋅鋼板、中厚板、無縫管、重軌、型鋼等鋼鐵產品。

截至2019年9月30日，該公司的控股股東為包頭鋼鐵（集團）有限責任公司，實際控制人則是內蒙古自治區人民政府。此外，香港中央結算有限公司（陸股通）、中央匯金資產管理有限責任公司、中國證券金融股份有限公司也均是該公司的股東。

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從近幾年的數據來看，包鋼股份的營收在2011年至2015年期間一直在下滑，不過此後開始回暖，從2015年的225.01億元增長到了2018年的671.88億元。今年前三季度，該公司實現營收468.83億元，同比下降2.87%。

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另外，就扣非淨利潤而言，該公司的這一指標在2015年時為-47.59億元，此後也是逐漸回升，到2018年時達到了32.54億元。2019年前三季度，包鋼股份的扣非淨利潤同比下降48.58%至11.82億元。

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從近三年的數據來看，雖然包鋼股份今年前三季度業績有所下滑，但是其基本面也並沒有惡化到股價跌到僅剩1.22元/股的地步。

而該公司之所以會出現股價持續下跌，或許更多是因為投資者對鋼鐵行業前景的不看好。

據悉，雖然供給側改革嚴控新增產能，但近兩年在高利潤的刺激下鋼企普遍增產意願強烈，在多種因素的作用下，粗鋼產量同比增長。

具體而言，2019年上半年，中國粗鋼產量和鋼材產量在2季度期間屢創歷史新高。據國家統計局統計，今年上半年，中國粗鋼產量同比增長9.9%至4.92億噸；上半年鋼材（不含重複材）產量同比增長11.4%至5.87億噸；上半年生鐵產量同比增長7.9%至4.04億噸。

從數據來看，粗鋼日均產量自4月份開始，連續3個月刷新歷史新高，其中，6月份中國粗鋼日均產量為291.77萬噸，鋼材日均產量為357萬噸，二者均創下歷史新高。

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從庫存端的表現來看，今年3、4月份高需求對高供應實現了很好的消化，庫存快速下降，但5月份以後需求出現季節性轉弱，同時產量進一步充分釋放創下新高，高供應的矛盾逐步積累，社會庫存的去化速率放緩，直至6月份，社會庫存出現由降轉升的拐點，隨後庫存壓力持續積累，螺紋鋼社會庫存顯著高於往年同期水平，鋼廠庫存即便在金九銀十也未實現顯著的去化，呈現出“高庫存”的格局。

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而在需求端，支撐鋼材最主要需求的地產新開工面臨減速壓力。據悉，建築行業作為鋼材應用的大頭，佔到鋼材下游需求的60%以上。地產又是建築鋼材的最主要下游，今年4月份以來，支撐建築鋼材強勁需求的新開工面積增速持續走弱。

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在需求增長乏力的同時，粗鋼的產量卻在同比增長，這也導致了鋼價的疲軟，大部分鋼鐵生產企業的前景被看衰。

實際上，除了包鋼股份外，鋼鐵行業多家上市公司今年前三季度的業績在下滑，股價表現也非常糟糕。

例如，山東鋼鐵（600022.SH）在今年前三季度實現營收529.8億元，同比增長30.66%；同期的扣非淨利潤為4.7億元，同比下降80.77%。該公司目前的股價已經跌到了1.32元/股。

重慶鋼鐵（601005.SH）在今年前三季度實現營收172.84億元，同比下降0.87%；同期的扣非淨利潤下降了51.98%至6.89億元。該上市公司目前的股價僅為1.7元/股。

此外，安陽鋼鐵（600569.SH）、河鋼股份（000709.SZ）馬鋼股份（600808.SH）等公司也出現了同樣的情況。

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不過，投資者對鋼鐵行業的前景或許也不需要太過悲觀。畢竟，鋼企在生產過程中使用的主要原材料如鐵礦石、焦炭等的價格也是在下跌的。另外，雖然地產新開工面積在走弱，但是陸續開展的大基建項目也會帶來比較大的需求。

值得注意的是，在鋼鐵行業以外，煤炭、有色、電力等傳統行業內一些上市公司的業績同樣遭遇了大幅下滑，股價已跌到不足3元/股。

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從目前的情況來看，雖然包鋼股份的股價在持續下跌後有觸發“面值退市”的風險，但是該公司的業績其實沒有持續劇烈的惡化。不過，像包鋼股份這樣一些處於傳統行業的上市公司今年的業績表現確實不太好，股價走勢也偏弱，投資者需要多留意。