昨日晚間，紫鑫藥業（002118.SZ）公告稱，控股股東敦化市康平投資有限責任公司與其一致行動人仲維光及仲桂蘭未能按照股票質押式回購業務交易協議約定購回股票，相關質權人可能對上述股東已違約的股票進行平倉處理，導致上述股東被動減持其持有的股份。

受此消息的影響，11月7日，該公司的股價在低開5.45%後繼續下行，盤中跌幅一度達到了9.46%。截至今日收盤，該股最終下跌3.69%，報收6.01元/股，全天成交了2.81億元，最新總市值為76.97億元。

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控股股東頻頻被動減持

資料顯示，吉林紫鑫藥業股份有限公司上市於2007年3月，該公司主要從事中成藥產業、人蔘產業，目前正在積極拓展基因測序儀器產業、工業大麻產業。

截至目前，該公司的控股股東康平公司持有上市公司4.8億股，佔總股本的比例為37.45%，而仲維光、仲桂蘭分別持有6192.26萬股、5905.79萬股，佔總股本的比例分別為4.83%、4.61%。

不過，上述三位股東的持股均已100%質押，其餘股東如北京富德昊邦投資中心（有限合夥）、郭華的質押率也都非常高。

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而11月6日晚間的公告顯示，此次康平公司與其一致行動人仲維光及仲桂蘭計劃自公告發布之日起15個交易日後的6個月內減持公司股份不超過7684.56萬股（即不超過公司股份總數的6%）。

減持股份的來源為首次公開發行前持有的股份、非公開發行股份及轉增股份。

實際上，在紫鑫藥業控股股東質押率居高不下的情況下，康平公司早在2018年10月15日就已經出現了被動減持的情形。不過，上述情況在2019年5月以後更是多次發生。

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而之所以會出現5月以後頻頻被動減持的情況則和紫鑫藥業的股價表現有關。

今年1月9日，該上市公司公告稱，旗下的荷蘭全資子公司Fytagoras B.V.與吉林省農科院建立了合作關係，公司即將進軍工業大麻領域。

4月16日，紫鑫藥業再度公告表示，為將Fytagoras的工業大麻技術引入國內，加快推動公司在國內工業大麻領域的佈局，公司擬以自有資金在吉林省通化市柳河縣設立全資子公司吉林紫鑫漢麻研發有限公司，計劃由其逐步承接Fytagoras公司在國外工業大麻技術領域的研發成果。

在此期間，該公司的股價從年初的4.23元/股一度漲到了4月18日的16.56元/股，期間漲幅高達291%。

但是，當炒作的熱潮散去，紫鑫藥業的股價又遭遇了快速回落，也由此觸發了質押的股份被動平倉。

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前三季度淨利下降近8成

值得注意的是，紫鑫藥業目前的股價雖然相較於“大麻概念”炒作時的高點已經下跌了很多，但是相較於年初仍有近4成的漲幅。不過，該公司今年的業績表現卻遠不如股價表現。

數據顯示，2017年至2019年9月30日，該上市公司分別實現營收13.27億元、13.25億元、7.13億元，同比增速分別為61.95%、-0.17%、-44.19%；同期的歸母淨利潤分別為3.72億元、1.74億元、0.73億元，同比增速分別為127.73%、-53.15%、-77.72%。

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該公司近幾年的經營活動現金淨流量的表現也非常糟糕，在2017年時為-13.21億元，今年前三季度雖有所好轉，但是依然為-4.75%。

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而除了經營活動現金淨流量外為負值外，該公司的投資活動現金淨流量也一直為負值，籌資活動現金淨流量今年前三季度則有所回升，為6.58億元。

截止2019年9月30日，公司存貨賬面價值為61.2億元，佔公司總資產107.06億元的比例為57.16%。鉅額的存貨也在一定程度上也佔用了紫鑫藥業的流動資金，這也導致了該公司期末的流動資產達到了83.88億元，但是其中的貨幣資金卻僅有1243.89萬元。另外，期末的短期借款達到了34.54億元，該公司也存在着短期償付風險。

不難發現，紫鑫藥業近些年的業績可以説是一年不如一年，今年前三季度的業績下滑尤為嚴重。

關於今年業績暴跌，該公司表示，2019年醫藥行業在政策的影響下行業平均利潤率比照去年同期相比有所下降，國家相關部門對藥品零售價格的控制和調整使得醫藥行業面臨巨大的衝擊，導致行業競爭加劇，公司中成藥業務收入有所下降。

另外，2019年公司對人蔘業務板塊進行經營模式的調整，由傳統的銷售模式轉變為專櫃銷售，目前正處於銷售模式變更的磨合期，因此公司預計2019年人蔘板塊收入也會有所放緩。

綜合上述因素，經公司董事會審慎判斷，預計2019年公司的整體業績與去年同期相比會有一定程度的下降。

從目前的情況來看，紫鑫藥業的經營情況比較差，雖然上半年因為蹭了一波“工業大麻”的熱度，其股價曾大幅增長，但是最終還是遭遇了持續下跌，控股股東質押的股票也慘遭強平。投資者對於此類公司還是迴避為好。