10月22日晚間，宋城演藝（300144.SZ）發佈公告稱，公司在今年1-9月實現的歸母淨利潤同比增長了10.69%。

值得一提的是，該公司在今年剝離了此前收購的直播公司六間房，而如果同比均剔除數字娛樂平台及六間房與密境和風重組的財務影響，其淨利潤的同比增速達到了18%。

前三季度實現淨利13億元

資料顯示，宋城演藝上市於2010年12月，該公司目前主要從事現場演藝、旅遊休閒業務，旗下的參股公司則從事互聯網演藝業務。

具體而言，現場演藝是公司的核心業務和主要收入利潤來源。公司獨創“主題公園+文化演藝”的經營模式，依託“宋城”和“千古情”兩大品牌，為遊客提供服務，並通過收取門票的方式實現業務收入。

旅遊休閒主要指輕資產輸出業務以及網絡票務銷售業務。輕資產輸出業務是向合作方提供品牌授權、規劃設計等服務，並通過收取服務費用以及經營管理費實現業務收入；而網絡票務銷售業務主要是對公司運營項目的門票、演出票進行線上直銷和分銷，以及在此基礎上和第三方景點、酒店等資源形成聯票和套票銷售。

截至2019年9月30日，宋城演藝的控股股東為杭州宋城集團控股有限公司，其實際控制人則是黃巧靈。此外，社保基金、養老保險基金、香港中央結算有限公司也是該公司的股東。

（圖片來源：Wind）

具體來看此次的業績公告，該公司今年1-9月實現營業收入22.06億元，同比下降10.71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.7億元，同比增長10.69%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤10.96億元，同比下降1.47%。

另外，公司在今年第三季度實現營業收入7.89億元，同比下降17.81%；同期的歸母淨利潤為4.85億元，同比增長0.56%；期內的扣非淨利潤為4.78億元，同比增長0.37%。

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實際上，從上市以來的數據來看，宋城演藝的業績一直不錯。

該公司2010年的營業收入僅為4.45億元，此後持續錄得增長，至2018年時已經達到了32.11億元，增長了7.22倍。

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與此同時，該公司的歸母淨利潤也從2010年的1.63億元增長到了2018年的12.87億元，增長了7.9倍。

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六間房剝離出表

事實上，宋城演藝原來的主營業務有三大板塊，除了現場演藝、旅遊休閒業務外，互聯網演藝業務也是該公司很重要的業務板塊。

資料顯示，2015年，宋城演藝以26.02億元的價格收購了互聯網直播公司六間房，佈局互聯網演藝業務。這筆交易的增值率高達6818.24%，由此形成了23.7億元的商譽。

六間房是一個基於平民藝人和粉絲關係的直播平台，該公司主要從事平台的運營業務，其收入主要來自於虛擬物品的銷售收入。

根據業績承諾，2015-2018年度，六間房的扣非淨利潤分別需要達到1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元。

從此後實際取得的業績來看，六間房在2015年至2018年期間的扣非淨利潤分別為1.62億元、2.3億元、2.85億元、4.08億元，已完成業績承諾。

（圖片來源：Wind）

值得注意的是，2015年至2018年期間，六間房對宋城演藝的扣非淨利潤貢獻很大。

數據顯示，上述各報告期內，六間房取得的扣非淨利潤佔當期上市公司扣非淨利潤的比例分別為25.55%、25.93%、25.75%、31.88%。

不過，近年來，直播行業監管風險也在逐漸增加，直播行業也逐漸加入到合縱連橫的時代，而與鬥魚、YY等直播平台相比，六間房的流量遠不如這些公司。

2018年6月27日，宋城演藝公告稱，六間房以34億元的估值（相較於收購之初，估值增加了8億元）與花椒直播的運營主體北京密境和風科技有限公司進行重組。重組之後，六間房成為上市公司的參股公司，不再納入上市公司合併報表範圍。

此次的公告也顯示，如果同比均剔除數字娛樂平台及六間房與密境和風重組的財務影響，則宋城演藝備考利潤表情況如下：

2019年1-9月，公司實現營業收入18.23億元，同比增長17.56%；歸母淨利潤10.07億元，同比增長17.98%；扣非淨利潤9.85億元，同比增長19.87%。

2019年7-9月，公司實現營業收入7.89億元，同比增長19.67%；歸母淨利潤4.62億元，同比增長24.05%；扣非淨利潤4.55億元，同比增長24.13%。

另外，在六間房出表後，宋城演藝的高額商譽問題也得到解決。

資料顯示，截至2018年年末，該上市公司的商譽達到了27.87億元，佔其合併資產總額的25.76%。

而在今年出表後，宋城演藝今年三季度末的商譽比期初減少了98.37%，僅為4550.46萬元。公告顯示，商譽大幅減少主要系報告期內六間房和密境和風完成重組後，六間房不再納入公司合併範圍所致。

從目前的情況來看，在六間房出表，宋城演藝將回歸深耕多年的現場演藝業務以及旅遊休閒業務，其業績或將進一步提升。

不過，自今年6月18日以來，該上市公司的股價持續上漲，期間漲幅已經達到了42.76%，投資者在投資時也需要留意股價回調的風險。