最近VR概念股在“2019世界VR產業大會”的加持下，漲得可謂是如火如荼，即便是曾經“妖氣陣陣”的易尚展示，如今也能乘着這股熱風扶搖直上。

自8月12日起，易尚展示的股價便開始一路走高，短短46個交易日股價累計上漲了46.94%，期間雖然震盪上行，但也錄得過將近10個漲停板。截止今日發稿，其股價開盤上漲，隨後迅速封死漲停，現報26.35元，最新總市值為40.74億元。

（行情來源：wind）

而説起這隻股票來，相信大家也有所耳聞，在2015年股災過後，次新股反彈最為犀利，易尚展示就是其中的佼佼者。

從2015年9月16日到11月26日，短短兩個多月的時間，其股價從28.42元飆漲到170.79元，翻了6倍。其中在2015年11月9日到11月25日，13個交易日轟出了10個漲停板，那場面和今天“11天9個漲停板”的誠邁科技可謂是有過之而無不及。

可出人意料的是，易尚展示也沒能逃過“暴漲過後必定暴跌”的A股鐵律，達到最高點170.79元之後，該股便一路下行，腰斬之後再腰斬，截止到今天的26.35元，股價跌幅累計將近85%。

按照事出反常必有妖的説法來看，近期易尚展示股價漲得也挺讓人摸不着頭，因此也引起了不少投資者的擔憂——莫非這隻昔日妖股，又要捲土重來了？

不過，自古以來空説無憑都不是一個好習慣，下面我們就從它的財報和最近的動作來扒扒到底是什麼因素掀起了它的漲停潮。

一、不務“正業”，酷愛“賣房”

據公開資料顯示，成立於2004年的易尚展示，是一家"品牌終端展示整體解決方案"提供商，於2015年4月24日在深交所上市。目前其主營業務是提供展示服務，包括品牌終端展示、循環會展和虛擬展示，屬於典型的新經濟產業。

然而，需要注意的是，細細查閲其相關財務數據，你會發現這家公司的基本面真得不算好看。

上市之初的兩年，營收相對比較平穩，但歸屬淨利潤和扣非淨利潤已連續兩年下滑。據財報數據顯示，2013年和2014年，該公司歸屬淨利潤為0.55億元和0.35億元，同比下滑6.56%和36.45%；扣非歸屬淨利潤為0.41億元和0.32億元，同比下滑14.35%、22.07%。

（資料來源：wind）

除此之外，在上市後的第二年，也就是2016年，這家公司在營收增長了將近20%的情況下，淨利潤同比暴跌超過60%，扣非後淨利潤更是暴跌超過70%，這是易尚展示所遇到的第一個業績“危機”。

萬萬沒想到的是，這場業績危機被其“建房子，賣房子”的舉措解決了。不過，不要輕易覺得這是“無心插柳柳成蔭”的美麗誤會，實際上這其中玄機挺深的。

具體而言，根據其披露的財務數據來看，易尚展示2016年及2017年上半年，這家公司淨利潤雖然都是虧損，但是歸母淨利潤都是盈利的。在這其中，淨利潤的虧損正是被“建房子”這一業務給分擔了過去。

2015年，該公司打着為滿足公司未來經營發展的旗號，上市之後就動用8.09億元通過子公司易尚數字拿下了深圳寶安中心區的一塊地皮，要在上面建可對外銷售的房產，赤裸裸地“轉行”賣房。

而我們可以看到的是，易尚展示選擇單獨設立一個子公司來承擔購地蓋樓的使命，並且在股權設計上，自己剛好佔51%，另外一家股東承擔49%。而2016年和2017年上半年，這個少數股東替易尚展示分別分攤了2867.51萬、1304.28萬元虧損。

至此可知，易尚展示正是用子公司“建房子”的這一舉措，解決了買地蓋樓的問題，又規避了該事項對財務報表帶來的劇烈衝擊，使其對財報的負面影響控制在一定的範圍。仔細看起來，這一招是不是很高明。

此外，房子建好了，賣了是不是也可以帶來一定的收益。的確如此，2018年2月，易尚創意科技大廈可出售的部分已經拿到預售許可證並且對外銷售，幫助公司2018年的業績有了一定的增長。

據財報顯示，2018年，該公司實現營業收入11.24億元，同比增長53.47%，實現歸屬淨利潤為0.81億元，同比增長69.72%，實現扣非淨利潤為0.72億元，同比增長87.48%。相較於前幾年不斷下滑的業績可謂是有了質的提升。

其中，主要業務終端展示業務營收同比僅增長6.14%為5.49億元，循環會展營收同比下滑8.57%至1.03億元，虛擬展示同比增長74.49%為1.78億元；其它業務（即房地產業務）同比增長100%，實現營收為2.94億元。

（資料來源：易尚財報）

除此之外，從公司的效益上看，易尚數字賣房的貢獻也可謂是“一枝獨秀”，去年賣房產實現淨利潤為5682.4萬元，佔了公司1.08億元的淨利潤一半有多。

沒錯，通過以上不難看出，易尚展示雖然打着“展示”這一主營業務，但酷愛賣房的措施也為其帶來不少收益。但做為一家"品牌終端展示整體解決方案"提供商，通過賣房獲得收益美化業績，這又怎麼説得過去呢。

二、身披“VR”和“華為”雙重概念

雖然易尚展示看起來不務正業，但在題材的把握上可絲毫不含糊。

上市前兩年，該公司通過3D概念火了一把。據相關媒體報道，2015年，易尚展示在在申請IPO之時就給自己貼上了個“3D技術”的標籤，踩住當時的風口。

但有意思的是，此3D技術非3D打印技術，而是做3D影像內容，即是在給別家公司做品牌終端展示的手段上，用了一些3D掃描技術快速輸出3D模型。其技術難度與3D打印技術相比可謂是“大巫見小巫”。

但即便與3D打印技術概念相差甚遠，但資本市場就是喜歡講故事的企業。沾上這個關鍵詞的易尚展示，股價上市後一路上行，便在2015年11月26日到達最高點，彼時其股價盤中實現170.79元，創下股價最高峯。

而如今，易尚展示這一輪股價的瘋漲也離不開華為概念和VR概念的加持。

據瞭解，自2019年年初以來，該公司便在投資者互動平台多次迴應稱，公司與華為是客户關係，最近三年，華為一直是公司的前五大客户之一。其中，在最近的9月27日中，該公司也迴應稱，華為是公司重要客户，公司主要為華為提供展覽展示服務，併為華為Vall商城提供商品三維話及線展示等服務。

（截圖來源：易尚展示股吧）

至此，在8月9日至11日華為開發者大會以後，易尚展示迎來了一波漲停潮——8月12日至15期間，該股票錄得了“四天四個漲停板”。

而説到VR概念身上，根據其披露的財報來看，與VR題材沾上邊的無非是其虛擬展示業務。據瞭解，其虛擬展示業務，主要是為客户提供三維數字成像和虛擬展示方案的設計、研發與實施以及其他3D相關產品和技術等服務，其中包括3D掃描成像、虛擬展示的設計、研發與推廣應用等。

至此，在世界VR產業大會舉辦之際，該公司股價又開始不動聲色的走高。今日開盤，其股價迅速封死漲停，報於26.35元。

按理來説，搭載着華為概念和VR概念股價一路走高是一件好事情，可令人擔憂的是，易尚展示的研發實力真得是有點薄弱。

據wind數據顯示，上市以來，公司的研發人員數量雖然增加得很快，從2015年的93人到了2018年的204人，但同時研發投入的金額可是漲得比較慢，從2015年的0.2億元到0.33億元，增長也不過0.13億元。與此同時，2018年的研發投入佔比還比2017年的佔比下降了，2018年和2017年其研發投入佔比分別為3.08%和4.17%。

（資料來源：wind）

如此一來，可以看出作為華為概念和VR概念的它，如此的研發實力在那些如中興通訊、歌爾股份這些明星股面前還真得是有點虛。

與此同時，易尚展示股價瘋漲的背後，遊資大佬的身影也頻頻閃現。據wind數據顯示，自8月13日以來，該股票已經不下於10次登上了龍虎榜。

（資料來源：wind）

就拿最近的9月25日來説，易尚展示因漲跌幅偏離值達7%的原因榮登龍虎榜，其中買入前5營業部中，東財拉薩東環路第二營業部、招商廣州天河北路營業部、中泰天津紅旗路營業部、東財拉薩團結路第二營業部均是有名遊資。賣入前5營業部中，天風深圳後海營業部也是遊資的身影。

三、結語

綜合上述來看，雖然當前易尚展示憑藉着華為概念和VR概念，股價漲得很歡樂，但實際上，根據該公司的過往來看，其瘋漲的股價背後可謂是風險重重。因此，文章的末尾，希望投資者還是要認真審慎注意該股票，避免踩雷。