作者：李師勝 毛軍 

來源：e公司官微

10月21日，從3月中旬以來持續處於靜默期的雞產業鏈股票集體上揚。產業景氣度超預期成為這波上漲的底層邏輯，雞肉、雞蛋、雞苗價格均創出歷史新高，而且一再刷新。在業績被刷新的同時，相關公司股票也受到融資客以及北上資金持續青睞。對於是否尚有投資機會，有分析師認為，這需要視產業鏈產品價格變動情況而定。

雞苗、雞肉價格創歷史新高

10月21日，四支雞產業鏈股集體暴動，截至收盤，益生股份（002458）上漲6.27%，民和股份（002234）上漲5.08%，仙壇股份（002746）上漲3.45%，聖農發展（002299）上漲3.02%。

回溯今年以來股價走勢，上述四支雞產業鏈股價均在3月13日摸到高點，其中民和股份和聖農發展創出上市以來最高股價。經歷過一段下行後，處於震盪橫盤狀態。

“3月份雞產業鏈股價創出新高，4月之後一直沒漲。之後很多機構預計十一之後股價會回調，結果不但沒回調反而有上漲趨勢。”一名行業證券分析師對證券時報·e公司表示。

就此前雞產業鏈週期來講，大多較短，那麼，10月21日股價再次集體暴動，原因在哪裏？

從產業底層分析發現，雞苗、雞肉價格最近均創出歷史新高。

雞蛋期貨價格近期上揚。10月21日，雞蛋主力合約2001漲停，報4721元/500千克，雞蛋1910、2002、2003等多個合約均漲停。方正中期期貨認為，隨着氣温下降，雞蛋存儲時間延長，且今年以來受滑液囊支原體疾病影響產蛋率較往年偏低，而淘汰雞價格持續走高，養殖户提前淘汰推遲雞蛋供給節奏。需求端來看，蛋白替代消費將繼續支撐蛋價邏輯不變，尤其是在春節前集中補貨需求聯動提振作用將更加明顯，今年雞蛋市場價格回調幅度不及往年，春節蛋價創新高的概率較大。

雞苗價格也在走高。“現在山東大廠雞苗報價12.1元每羽，毛雞報價在6.1元到6.3元每羽之間。就雞苗價格來説，6月25日之後，雞苗價格從1.1元/羽一直震盪上調到現在的12.1元/羽；毛雞也是，從7月21日的3.77元/斤，震盪上調至10月21日的6.16元/斤。”卓創資訊分析師劉曉瑩介紹，雞苗、毛雞價格繼續上調，現在這種情況歷史上沒有出現過。

太平洋證券農林組組長程曉東接受證券時報·e公司採訪表示，白雞雞苗價格每隻超過11元，每隻小雞苗利潤在9元左右，毛利率很高；毛雞價格在每隻6.2元、6.3元左右，也創歷史新高，此前最高點是在5.6元左右。

山東省一家雞產業鏈上市公司高管對證券時報·e公司確認，現在雞肉價格超出了16000元每噸。歷史最高是14000元每噸，也就是説，最近雞肉價格歷史新高一再被打破。

劉曉瑩分析，上半年價格上揚原因是肉雞供應緊張，下半年主要是生豬價格大幅上調，提振了肉雞市場需求，雞產品走貨順暢，而肉雞供應增幅有限，供需雙重利好市場，肉雞市場強勢走高。

業績超預期 投資機會看後續價格

雞苗、雞肉價格創新高，雞產業鏈上市公司業績今年迎來爆發。

“雞產業鏈公司業績非常好，業績也在不斷超預期。”程曉東説，這是10月21日股價集體暴動原因。

恰巧，10月21日晚，民和股份公佈了前三季度業績，營收23.28億元，同比上漲103.41%；歸母淨利為12.52億元，同比上漲8倍。其中第三季度營收為7.65億元，同比上漲61.18%；歸母淨利為3.83億元，同比上漲218.56%。

雞肉價格快速上漲還讓聖農發展修改了前三季度業績預告。8月10日，聖農發展半年報中作出前三季度盈利預計，為24.5億到25.5億元之間，結果雞肉價格上漲太快超出公司預期，10月8日晚間，聖農發展披露公告修改此前預告，多賺了兩個“小目標”，公司修正後的盈利為27億元到27.1億元之間，同比增長235.67%到236.91%，去年同期盈利只有8.04億元。

益生股份前三季度業績預告顯示，預計盈利區間為14.65億元到14.7億元之間，同比上升993.41%至997.14%，去年同期只有1.34億元。仙壇股份預計前三季度淨利為6.2億元到6.7億元，同比增長182%到205%。

益生股份淨利潤變化

在股價近期持續處於高位的情況下，是否還有投資機會？

“雞產業鏈上市公司股價和前幾年相比漲了很多，但從估值的角度來講也不高。依照今年的業績，民和股份、益生股份、仙壇股份市盈率在5-8倍左右。聖農發展今年淨利或超40億，按照不到400億的市值計算，市盈率在9倍左右。”程曉東分析。

對於是否還有投資機會，程曉東認為，“後面主要看相關產品價格是否上漲，股價也會有相應的表現。”

劉曉瑩分析，就目前雞肉及雞苗價格表現來看，年前下降概率較低，年後4、5月份或許會下降。

長江證券一名分析師也對證券時報·e公司表示，蛋白質替代邏輯依舊沒有改變，目前來看，雞肉價格週期高峯還將持續。

融資客與北上資金殺入

温氏股份（300498）以肉豬養殖與銷售著稱，也是肉雞養殖與銷售第一大上市公司，雞肉產品盈利超過豬肉產品盈利。

温氏股份2019年半年報顯示，上半年肉豬類實現營業收入逾184億元，佔總營收的60.64%，肉雞類營業收入101億元，佔總營收的33.33%。温氏股份肉豬類營收高於肉雞類營收逾80%，但肉雞類的毛利率高達14.36%，是肉豬類毛利率6.7%的1倍以上，這導致了肉雞類上半年實現營業利潤14.56億元，高於肉豬類12.35億元的營業利潤。

今年以來，豬肉與雞肉價格的雙雙大漲，令温氏股份業績逐季大幅改善，吸引市場資金的競相追逐。

3月以來，温氏股份隨大盤陷於調整，但融資客一直沒有停止對温氏股份的買入。Wind數據顯示，温氏股份融資約由3月約6.19億元增至目前17.34億元的歷史最高點，增幅逾180%。

北上資金也沒有因為3月後的調整，而停止對温氏股份的買入，持有由3月的3092萬股，增持至目前的1.43億股，增倉幅度達361%，持有市值52.75億元，為北上資金持有創業板市值第3大公司。

自益生股份公佈盈利增長27倍的半年報後，北上資金連續7周淨買入，持股由200萬股，增至目前逾1307萬股，增倉逾6倍，上週持股市值一度達到4.15億元的歷史最高點。

益生股份8月19日調入融資融券標的後，融資餘額也快速增長目前的2.97億元，為新調入融資融券標的股裏增長最快的個股之一。

民和股份也是8月後新調入的融資融券標的股，融資客加倉速度更快，截至目前民和股份融資餘額高達4.49億元，平均每個交易日淨買入逾1147.51億元。Wind數據顯示，昨日民和股份獲得主力資金淨流入6677萬元，最近10個交易日合計獲得主力資金1.37億元的淨流入。