格隆匯8月23日丨巨化股份(600160.SH)發佈2019年半年度報告，實現營業收入75.80億元，同比下降6.50%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.05億元，同比下降33.75%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤5.32億元，同比下降44.35%；基本每股收益0.257元。

公司所處的化工行業，屬於資金和技術密集型行業、重污染行業、安全生產風險高的行業，受產品、安全、環保、土地規劃、能源消耗等產業政策，以及資金、技術、安全生產與環保設施、土地等生產要素的約束較強。外部環境變化對其影響較大。化工行業為生產資料部門，直接受行業供給週期、下游消費週期以及宏觀經濟波動的影響，並且產品產銷量、產品和原材料價格變化對公司業績影響大。雖然公司具有產業鏈完整且產品線較長優勢，可以降低原材料價格敏感度，但產品價格敏感度較高，產品價格與業績的相關性更為緊密，並且彈性較大。

受上述經營環境變化影響，報告期公司產品價格出現較大回落，原材料價格雖然總體回落，但由於其具有基礎性特徵價格彈性較小，且受產業鏈階段性結構性不平衡影響，部分原材料同比上漲。產品和原材料價格變動影響公司同比減利9.31億元。其中，產品價格下跌同比減利11.65億元、原料價格下降同比增利2.34億元。主要產品和原材料價格變動情況如下：

主要產品中，氟化工原料價格同比下降22.95%、致冷劑價格同比下降10.72%、含氟聚合物材料價格同比下降21.09% 、含氟精細化學品因處於產業鏈價值高端同比上漲40.43%、食品包裝材料價格同比下降24%、石化材料價格同比下降15.15%、基礎化工產品同比下降11.15%。

主要原材料中，工業鹽價格同比下降6.38%、電石價格同比下降6.89%、四氯乙烷價格同比上漲12.39%、VCM價格同比上漲2.20%、無水氟化氫價格同比下降13.54%、甲醇價格同比下降20.10%、苯價格同比下降27.72%、高硫高鐵價格同比上漲6.48%。螢石因其為礦物品，且氟化工發展較快，產業鏈結構性、階段性不平衡，導致價格同比上漲20.02%。

報告期，同比增減利因素分析：增利因素8.51億元。其中：(1)其它收益增加增利1.49億元，主要是收到HFC23焚燒政府補助1.59億元；(2)產品銷售銷量增加增利9731萬元；(3)銷售成本下降增利4.33億元，主要是原料價格下降增利2.34億元、產量變動增利1.50億元、副產品變動增利4978萬元、消耗下降增利7058萬元、工資及費用上升減利7192萬元；(4)品種結構調整增利3443萬元；(5)税金及附加減少增利1955萬元；(6)研發費用下降增利10854萬元；(7)營業外收入增加增利874萬元等。

減利因素13.05億元。其中：(1)產品價格下跌減利11.65億元，主要是氟製冷劑產品減利6.46億元、基礎化工產品減利9846萬元、含氟聚合物產品減利2.12億元、石化材料產品減利1.32億元、食品包裝材料產品減利7672萬元；(2)管理費用上升減利3884萬元，主要是人員增加，工資及社保費用增加3100萬；(3)投資收益減少減利6604萬元，主要是上年同期出售凱聖氟化和博瑞電子兩家公司股權收益9600萬元；(4)其他業務利潤減少減利1924萬元；(5)銷售費用上升減利374萬元，主要受業務量增加影響；(6)財務費用上升減利626萬元；(7)資產減值損失增加減利273萬元；(8)營業外支出上升減利317萬元等。

聚焦競爭力、高質量，穩步推進產業升級。研發投入2.47億元，繼續加強先進氟氯新材料、新型綠色氟製冷劑與發泡劑、含氟精細化學品等新產品新應用研發，生產裝置技術提升、“三廢”和副產物資源化利用、先進節能環保技術和信息化智能化技術應用等研發。新型混合製冷劑JRX-2、藥包用PVDC乳液等新產品批量投放市場，氟聚合物、己內酰胺等新增產能陸續形成，氟單體裂解、PFOA替代、高壓懸浮法PVDF等新技術取得積極進展。新增技術專利36項。固定資產投資加快，完成投資5.72億元，同比增長89%。重點實施了氟聚合物、PVDC等先進化工材料項目、AHF等氟化工原料、第三代氟製冷劑及其混配項目、存量裝置的技改提升項目，培育新的增長點，加快產業升級，鞏固競爭地位(相關投資項目詳見本報告之財務報告之在建工程)。堅持開放共贏，新型綠色氟製冷劑和發泡劑合作研發和對外項目合作、浙江省先進氟(氯)新材料創新中心籌建，螢石原料、氟製冷劑產品的渠道建設等有序推進。出資參與設立了浙江富浙集成電路產業發展有限公司。着力管理效率提升，有序推進杜邦安全管理提升項目、卓越運營系統(JES)項目和智慧運營中心建設，積極實施生產一線智能化、組織扁平化、保障社會化等“三化”改革方案。