8月13日晚間的香港機場，難以想象的人聲鼎沸。

示威者羣毆遊客至昏迷

8月13日晚，在香港機場的示威者毆打一名遊客，並阻攔救護員送其到醫院救護。示威者也阻撓警方入場，並用鐳射筆照射警方。第二宗個案，環球網一名男記者遭多名示威者粗暴對待、並以索帶將其雙手捆綁、毆打及禁錮，受害人更一度暈倒。最後，救護員成功分別將兩名受害人送往瑪嘉烈醫院及北大嶼山醫院治理。

央視新聞報道，香港警方於14日凌晨3點25分發布聲明，對發生在機場的暴力行為予以極嚴厲的譴責。聲明稱，8月13日晚至8月14日凌晨，大量示威者於香港國際機場非法集結，並禁錮、欺凌及毆打一名旅客及一名記者，對他們造成身心傷害，警方對激進示威者的嚴重暴力行為予以極嚴厲譴責。

與此同時，人民日報發表微評：香港機場，環球網記者付國豪遭暴徒非法拘禁與毆打，我們出離憤怒，必須強烈譴責！一名關注香港前途命運的記者，遭此非人道待遇，新聞自由何在？法治何在？人性何在？正義是囚禁不了的，施暴者只會畫地為牢。讓我們記住身陷囹圄但正氣凜然的付國豪，一句“我支持香港警察”，喊出了近14億人的心聲，做出了一個堂堂正正的中國人應有的樣子。

有網友評論稱：“這可能是現代新聞史上最諷刺的一幕，中國內地媒體的記者，因為支持中國香港警察，在中國香港機場被香港暴徒動用私刑。”

一連5天大鬧機場

這已經不是第一天，香港國際機場被示威者作為非法集會的地點了。事實上，從8月9日起，香港機場就已經陸續受到干擾甚至癱瘓。

在早前香港特區政府跨部門記者會上，香港特區政府運輸及房屋局局長陳帆表示，受示威者集會影響，12日18時後的航班已經基本全面取消。他説，機場停運，會讓香港付出沉重代價，帶來的損失難以估計。貿易和物流是香港的支柱行業，接近每年3.7億港元的貨值。在機場就業的香港市民高達7.3萬人，而非直接聘用的人員也超過5.6萬人。有超過80萬人的生計都是倚仗香港國際機場產業鏈。

（圖源：央視新聞）

值得注意的是，香港機場是全球前十大機場之一，2018年吞吐量7452萬人次，同比增長2.6%，位列全球第八位。香港機場主要以國際及台灣航線為主，70%以上航班執飛國際及台灣航線，僅有不足30%的航班量往返大陸。

粵港澳大灣區共有五大機場，分別為香港、白雲、深圳、珠海、澳門，從旅客吞吐量看，粵港澳大灣區2018年旅客吞吐量2.15億人次，其中過千萬級的機場有香港、白雲、深圳、珠海分別為7469萬、6974萬、4935萬、1122萬人。

但從國際+地區旅客分佈來看（因廣東省機場不存在飛往香港或澳門的情況，故剔除香港及澳門往來內地的旅客人數，僅考慮前往中國台灣地區以及國際航線），粵港澳機場羣2018年完成吞吐量8684萬人，其中香港5975萬，白雲1730萬，深圳458萬，澳門520萬人，香港佔區域內總比重為69%，白雲僅佔比20%。

（圖源：華創證券）

天風證券研報顯示，香港機場國際及台灣航線分佈，台北、曼谷、首爾、馬尼拉、大阪、吉隆坡等地航線密度較大，其中與白雲機場在曼谷、首爾、馬尼拉、吉隆坡航線可能出現潛在分流，與深圳機場在曼谷、首爾、新加坡、大阪、吉隆坡、東京等航線可能出現潛在分流。經初步測算香港機場國際線潛在可能出現分流至廣州的航線航班數量佔比應在40%左右、潛在可能分流至深圳的航線航班數量佔比應在35%左右。

內地機場股的狂歡

在香港機場鬧事之後，昨日內地機場股卻迎來了狂歡。8月13日，A股機場航運板塊集體走強——深圳機場(000089.SZ)午盤後封死漲停板，單日成交額接近8億元，白雲機場(600004.SH)亦收漲逾4%，盤中創歷史新高19.39元。

反觀最近鬧事最兇的港股公司國泰航空，一路走低，股價慘不忍睹。工銀國際更是發研報指，下調國泰航空的投資評級至“強烈賣出”，未來12個月潛在下跌空間為39%。

香港機場癱瘓，變相惠及了周邊競爭者。業內人士表示，香港機場如果繼續癱瘓，將促使乘客轉向附近的深圳，廣州，珠海等機場，以及內地航司。當香港機場面臨暴徒襲擊的時候，大灣區內的其他機場承擔起乘客分流的責任，首當其衝的便是一河之隔的深圳寶安國際機場了，這也是深圳機場和白雲機場昨日衝高的邏輯。

但是，資本往往也是無情的，該獲利了結時絕不手軟。深圳機場和廣州白雲機場近兩日股價分別累計上漲14%和11%，大幅飆升的股價背後主要受情緒面推動，並不具備長期的可持續性。今日，白雲機場下挫5.86%，深圳機場早盤衝高後迅速回落，目前在10.42元附近波動。

從另外一方面來説，今年以來，白雲機場、上海機場、深圳機場的漲幅分別是92%、59%和35%，可謂是表現最好的版塊之一。各路投資者入場，股價上漲隨之帶來的是估值的提高，深圳機場的PE-TTM超過31倍，白雲機場的PE-TTM現亦高達40.58倍！

此外，即便是同一條航線航班同樣存在時刻上的差異，從而縮小旅客可選範圍，且此次事件存續時間或十分短暫，因此短期實際分流至廣深地區的國際線旅客數量相對有限。由此來看，深圳機場和白雲機場的基本面暫難獲得大幅改善，估值回落亦是平常的事情。

儘管如此，我們依然可以期待一下此次事件的長遠影響和未來大灣區機場規劃的路徑。當前深圳機場正處於產能提升週期，國際化和流量變現將持續增厚業績，伴隨粵港澳大灣區的建設，腹地經濟發展將驅動航空+非航收入增長。而廣州白雲機場在區域內競爭中，作為位於廣東省會的老牌機場和大型進出口貿易中轉地，未來亦將逐步迎來利好。

天風證券指，香港機場暫時關閉等事件短期對基本面影響不大，但可能帶來顯著的情緒刺激，而從長期來看，粵港澳地區同步發展的大勢不改，廣深機場國際線的發展前景向好，且國際線旅客上量及免税租金的增速有望快於預期。