期結未見明顯變動 恆指兩萬六反覆走勢分析

期指結算日，港股周五窄幅偏軟，恆指低位曾跌逾200點，低見25,840點，再跌至9月初以來的低位，之後維持在兩萬六附近整固，收市跌近90點。

期結後，市場繼續關注中美貿易談判前景；而技術上，恆指日線圖已連續10個交易日出現陰燭，出現技術性反彈的機會或逐步增加。向上觀望挑戰10天線約26,400點的機會，支持參考25,500點水平。策略概要

港股弱勢，好淡倉均見有資金考慮。好友近日已因應大市由高位回落，下移至收回價約25,500點附近牛證，與周五收市距離約400點至500點，以減低收回風險。

淡倉方面，隨著更貼價的熊證逐步上市，淡友亦繼續向下換馬。周五將有收回價低至26,200點附近的熊證上市，或會吸引進取淡友部署；但以衡量收回風險來考慮，預留400至500點的緩衝，即考慮收回價在26,400點以上的熊證，或可更靈活控制被收回的機會。

恆指牛證54946，收回價25588點，行使價25488點，槓桿比率約51.9倍，兌換比率10000。

恆指牛證54744，收回價25488點，行使價25388點，槓桿比率約44.1倍，兌換比率12000。

恆指熊證56631，收回價26308點，行使價26458點，屬新上市產品，兌換比率20000。

恆指熊證56410，收回價26422點，行使價26522點，槓桿比率約41.2倍，兌換比率10000。

百威27元定價 股輪同日上市走勢分析

百威亞太（1876）捲土重來，將於9月30日正式上市。百威縮減集資規模後再度招股，公開發售部分錄得逾2.6倍的超額認購，並以招股價下限27元定價，或預留了一定水位。

由百威7月中旬決定押後上市至今，恆指跌幅逾2,000點，但其他在港股市場內的啤酒股，青島啤酒（0168）幾乎無升跌，華潤啤酒（0291）更逆市錄得逾一成的升幅，啤酒股板塊表現較大市理想，或可支持百威掛牌後的走勢。策略概要

百威首日掛牌，窩輪同日上市。若百威首日表現一般，只維持在招股價水平附近，或可考慮行使價在30元以下的輕微價外認購證；若首日表現標青上試30元，或可考慮以30元計價外一成，即行使價約33元的認購證。

由於百威未有股價的歷史表現提供，輪商在釐定相關窩輪的引伸波幅水平時，或會參考輪場上其他啤酒股，如青啤、潤啤等窩輪的引伸波幅，百威輪的引伸波幅理論上與同業相若。

百威認購證11270，行使價29.99元，20年03月到期，屬新上市產品。

百威認購證11272，行使價33.18元，20年03月到期，屬新上市產品。

青啤認購證20773，行使價55.88元，20年06月到期，實際槓桿約3.4倍。

華啤認購證29484，行使價51.88元，20年03月到期，實際槓桿約6.3倍。

港交所低位徘徊 小米跌勢未止走勢分析

自宣布計劃收購倫交所後反覆下挫的港交所（0388），周五好淡爭持，高位曾重上227元，低位暫守223元，收市升不足1%。向上阻力留意230元關口，支持參考220元。

小米集團（1810）弱勢未見改善，周五收市跌逾2%，以全日低位8.7元收市，連跌3個交易日。小米的新5G手機被指定價太進取，市場對其出貨量不感樂觀，短線或仍有待消化負面消息，支持或可下移至參考8.5元，9元關口或可視為阻力位。策略概要

港交所反彈幅度不大，資金繼續開好倉，但已向下換馬至行使價在240元以下的認購證，減低價外幅度。由於累積跌幅已頗大，淡倉傾向考慮較貼價、行使價約220元的認沽證。

小米三連跌，資金繼續博反彈，好友主要考慮較價外、短期的仙輪，但留意該批產品的持輪風險較高；而部署弱勢股反彈，或可先考慮行使價約9元的貼價至輕微價外認購證，待到價後才再向上換馬。

港交認購證11253，行使價237.08元，20年3月到期，屬新上市產品。

港交認沽證19576，行使價220.68元，19年11月到期，實際槓桿約12.3倍。

港交牛證53546，收回價215.28元，行使價213.28元，槓桿比率約13.7倍。

港交熊證55958，收回價239.48元，行使價242.28元，槓桿比率約12.9倍。

小米認購證24826，行使價8.89元，19年12月到期，實際槓桿約8.3倍。

小米認沽證20190，行使價9.09元，20年02月到期，實際槓桿約3.8倍。

小米牛證55094，收回價8.28元，行使價7.88元，槓桿比率約8.3倍。

小米熊證54243，收回價9.68元，行使價10.08元，槓桿比率約5.8倍。

(本結構性產品並無抵押品)

《瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰》

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