期结未见明显变动 恒指两万六反覆走势分析

期指结算日，港股周五窄幅偏软，恒指低位曾跌逾200点，低见25,840点，再跌至9月初以来的低位，之後维持在两万六附近整固，收市跌近90点。

期结後，市场继续关注中美贸易谈判前景；而技术上，恒指日线图已连续10个交易日出现阴烛，出现技术性反弹的机会或逐步增加。向上观望挑战10天线约26,400点的机会，支持参考25,500点水平。策略概要

港股弱势，好淡仓均见有资金考虑。好友近日已因应大市由高位回落，下移至收回价约25,500点附近牛证，与周五收市距离约400点至500点，以减低收回风险。

淡仓方面，随着更贴价的熊证逐步上市，淡友亦继续向下换马。周五将有收回价低至26,200点附近的熊证上市，或会吸引进取淡友部署；但以衡量收回风险来考虑，预留400至500点的缓冲，即考虑收回价在26,400点以上的熊证，或可更灵活控制被收回的机会。

恒指牛证54946，收回价25588点，行使价25488点，杠杆比率约51.9倍，兑换比率10000。

恒指牛证54744，收回价25488点，行使价25388点，杠杆比率约44.1倍，兑换比率12000。

恒指熊证56631，收回价26308点，行使价26458点，属新上市产品，兑换比率20000。

恒指熊证56410，收回价26422点，行使价26522点，杠杆比率约41.2倍，兑换比率10000。

百威27元定价 股轮同日上市走势分析

百威亚太（1876）卷土重来，将於9月30日正式上市。百威缩减集资规模後再度招股，公开发售部分录得逾2.6倍的超额认购，并以招股价下限27元定价，或预留了一定水位。

由百威7月中旬决定押後上市至今，恒指跌幅逾2,000点，但其他在港股市场内的啤酒股，青岛啤酒（0168）几乎无升跌，华润啤酒（0291）更逆市录得逾一成的升幅，啤酒股板块表现较大市理想，或可支持百威挂牌後的走势。策略概要

百威首日挂牌，窝轮同日上市。若百威首日表现一般，只维持在招股价水平附近，或可考虑行使价在30元以下的轻微价外认购证；若首日表现标青上试30元，或可考虑以30元计价外一成，即行使价约33元的认购证。

由於百威未有股价的历史表现提供，轮商在厘定相关窝轮的引伸波幅水平时，或会参考轮场上其他啤酒股，如青啤、润啤等窝轮的引伸波幅，百威轮的引伸波幅理论上与同业相若。

百威认购证11270，行使价29.99元，20年03月到期，属新上市产品。

百威认购证11272，行使价33.18元，20年03月到期，属新上市产品。

青啤认购证20773，行使价55.88元，20年06月到期，实际杠杆约3.4倍。

华啤认购证29484，行使价51.88元，20年03月到期，实际杠杆约6.3倍。

港交所低位徘徊 小米跌势未止走势分析

自宣布计划收购伦交所後反覆下挫的港交所（0388），周五好淡争持，高位曾重上227元，低位暂守223元，收市升不足1%。向上阻力留意230元关口，支持参考220元。

小米集团（1810）弱势未见改善，周五收市跌逾2%，以全日低位8.7元收市，连跌3个交易日。小米的新5G手机被指定价太进取，市场对其出货量不感乐观，短线或仍有待消化负面消息，支持或可下移至参考8.5元，9元关口或可视为阻力位。策略概要

港交所反弹幅度不大，资金继续开好仓，但已向下换马至行使价在240元以下的认购证，减低价外幅度。由於累积跌幅已颇大，淡仓倾向考虑较贴价、行使价约220元的认沽证。

小米三连跌，资金继续博反弹，好友主要考虑较价外、短期的仙轮，但留意该批产品的持轮风险较高；而部署弱势股反弹，或可先考虑行使价约9元的贴价至轻微价外认购证，待到价後才再向上换马。

港交认购证11253，行使价237.08元，20年3月到期，属新上市产品。

港交认沽证19576，行使价220.68元，19年11月到期，实际杠杆约12.3倍。

港交牛证53546，收回价215.28元，行使价213.28元，杠杆比率约13.7倍。

港交熊证55958，收回价239.48元，行使价242.28元，杠杆比率约12.9倍。

小米认购证24826，行使价8.89元，19年12月到期，实际杠杆约8.3倍。

小米认沽证20190，行使价9.09元，20年02月到期，实际杠杆约3.8倍。

小米牛证55094，收回价8.28元，行使价7.88元，杠杆比率约8.3倍。

小米熊证54243，收回价9.68元，行使价10.08元，杠杆比率约5.8倍。

(本结构性产品并无抵押品)

《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪》

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