来源：新浪港股

昨日下午2点，港交所表示：下午暂停衍生品市场交易。此事一出，引发市场热议，港交所此后跌1%，恒指跳水一度跌近1%。5日晚间，香港交易所发布公告确认，由于供应商提供的交易系统软件出现问题，影响衍生产品市场且决定9月6日恢复衍生产品市场之交易。

今日恒指期货开盘高开，且一度大涨逾1%，此后涨幅收窄至0.26%。受衍生品交易恢复正常，今日港交所高开高走，截至9：43分，港交所涨2.27%，总市值为3178亿港元。港股恒指涨0.67%。

值得注意的是，恒指期货开市不足半小时，已经大幅成交3.16万张，远超昨日整天的成交量1.9万张。截至午盘，恒指期货成交9.9万张，是昨日一整天成交的5倍。

昨日期货成交不足2万张，90%订单未成交

港交所（00388）旗下衍生产品市场的电子交易系统（HKATS）出现连接问题，有投资者未能进行期指买卖。有差价大、交易缓慢、未能成功交易等情况。据了解，有机会是系统供货商连接上出现问题所致。

港交所发言人较早前指，正了解情况并会在适时提供最新资讯。

另外，港交所表示，香港交易所的市场网站（HKEX﹒com﹒hk）及集团网站（HKEXGroup﹒com）出现间歇性技术问题，正在处理，并将在适时提供更新。将在披露易网站及港交所的社交媒体上公布最新市场情况，以确保市场资讯流通。

有券商表示，很多投资者不能在期货市场交易，电脑不能落盘，成交全以人手操作。今早9时30分现货市场开市后，期货市场成交买卖速度很慢，相当不正常，交易量亦较平时少，差价亦变得不稳定，买卖差价有时是数点，有时突然扩阔至三、四十点，平台连接上亦很不稳定。

午后据传多家香港期货商暂停当日恒指期货交易，恒指期货仅录得19668张成交。据经济通数据，恒指期货日市成交19431张。中泰国际策略分析师颜招骏表示：系统早在9时30分已开始出现异常，9时30分后期指每分钟成交量只有数十张，甚至低见20张。相比之下，9月4日恒生指数期货总成交30.2万张，而恒指期货日均成交大约也接近20万张。而9月5日只成交1.9万张，即超过90%的订单都未能成交。

港交所表示，由于期货自动交易系统出现连接问题，港交所已于下午2时起，暂停衍生产品市场的交易及市后交易，而衍生产品的结算系统仅在下午开放。

据券商中国表示：香港恒指期货分为大期和小期，大期就是每一点指数变动等于50港元，小期就是大期的五分之一，9月5日恒指收至26515点，一手期货的价值就是26515*50=132.58万港元，目前期交所在大期的基本按金是一张104205港元，等于投资者付出10.4万的按金，就能控制132.58万的资产，杠杆倍数达到13倍。期指每变动一点，投资者的价值变动50港元。

假设9月4日早上有人在25800点买入一张期指，我们叫开好仓（看多），4日期指最高升至26634点，如果投资者在26634点平仓，当天单一张期指盈利就是（26634-25800）*50=41700港元。因为按金是104205港元，因此回报率高达40%。

需要注意的是，由于期货市场是大户市场，通常消息灵通的投资者会首先在期货市场下手，因为期货市场的流动性高，有很多做市商，还有交易所提供报价，因此信息比较敏感的投资者首先通过期货市场做交易，因为最方便快捷捕捉指数上升或下跌的风险。这也是为何香港期货交易市场活跃度比现货市场高，有一点很明显，即昨日期货市场暂停交易，现货市场股份成交开始明显缩减。在缺少了期货市场交易下，现货市场也就缺乏了交易动力和方向。

“长短仓基金，对冲基金普遍都会参与期货市场，包括用期货及期权做对冲交易，或单边操作，一旦期货市场暂停交易，那么就意味着港股市场主要投资者交投意愿降低，可能导致现货市场成交量下降。”颜招骏表示。

李小加回应：停巿是重大决定 不能随便停巿

香港交易所行政总裁李小加接受群访时称，昨日因系统出现故障，暂停衍生品交易，已经找到问题所在，目前市场已经恢复正常运转。

李小加称，港交所已经找到了问题所在，是系统软件中的一个bug（漏洞），今天会把这个问题解决掉，目前已经暂停使用有漏洞的版本，使用的是以前的一个版本，虽然这个旧版本里一些小的功能没有。港交所希望漏洞解决了之后，在周末进行测试，一旦经过测试漏洞修复以后会用新版本。

李小加称，市场一开始看到的症状，给港交所结论可能是接入问题。有小部分客户进不来，大部分客户在正常交易，所以就跟部分客户一一解决，慢慢发现越来越多客户有问题，就也开始找别的问题，最后发现，是系统里面的问题。系统这个漏洞只在客户做某个动作的时候才会出现，所以最初会以为是部分客户的接入问题。

后来发现是漏洞，就开始解决，但这个过程要和供应商一起做。

李小加称，在不知道根源在哪儿的时候不能因为快而告诉市场，否则可能会更乱，信息不准确时不能就沟通和传播，港交所对此事也是非常不满意的。

李小加称，停市是一件大事，直接影响所有人的重大决策，不能随便停市，但交易不再有序的时候必须停市。这个中间港交所要做决策、判断，都要根据当时最佳的情况。

港交所是世界上近20年唯一一个在盘中停市的交易所，李小加称，港交所自身非常重视，因为过去港交所一直以来口碑、记录也是优秀的，谁也不能避免将来不会出现问题，但是会尽一切努力。

李小加强调，确定是软件问题，不是人为错误和破坏，但是港交所网页确实受到了进攻，这个进攻是人为的，但这个和昨天衍生品市场暂停交易没有关系，主要是影响客户看信息的时候的速度。

能否索赔？

中泰国际策略分析师颜招骏表示：如果投资者本身持有仓位，昨日可能基于风险考虑在现货市场沽出股票减低仓位，或只可透过沽空盈富基金对冲风险。港交所有免责声明，投资者难以索赔。如果投资者本身持有仓位，昨日可能基于风险考虑在现货市场沽出股票减低仓位，或只可透过沽空盈富基金对冲风险。

港交所有免责声明，投资者难以索赔。因为客户到券商开户时，需要签署‘风险披露声明，表明若因为环境或技术限制及市场价格波动，令经纪未能遵行客户指示，经纪是毋须承担任何责任。除非由于经纪严重疏忽或蓄意失责，则作别论。同时根据“证券及期货条例”，认可交易所以及代表交易所行事的人，包括董事局成员等，只要是出于真诚而作出或不作出任何作为，便毋须就此承担任何民事法律责任。

六福金融主席许照中表示，虽然对有关情况不太了解，但相信港交所有条文保障自己，而且系统故障难以控制。不过他认为，由于衍生产品市场与正股市场具一定关连性，因此发生今次事件后，港交所应该研究，当衍生产品市场暂停时，现货市场应否亦应暂停，以保障投资者。

立法会金融服务界议员张华峰则表示，向港交所了解过，事件是由于电子交易系统接驳出现问题，不涉及黑客入侵，事件对市场波动影响不大，估计没有太大损失。不过，他认为港交所对事件应该严肃处理，有专家已加紧处理，希望可以尽快修理好系统，但暂时未知何时完成修复。他又期望港交所汲取经验，加强保安工作。

光大新鸿基财富管理策略师温杰表示：对于索赔问题，现时暂不清楚情况，但我认为基于昨日停市是源于软件技术出现问题。由于不涉及人为错误或破坏，加上据我了解，港交有免责条款，投资者难以向港交所索赔。但有机会可向所属证券商就个别交易索赔。

事件影响甚大，首先早上已知系统有问题，但到下半才停止交易，影响资者部署，例如昨日早上造了淡仓，眼见港股及美股向好，亦未能平仓。另外，对香港作为金融中心的形象有影响，因令人担心交易系统不稳定。

知名股评人、方正证券（香港）互联网金融部董事林子俊表示，按照免责声明和其他交易所的惯例，是没有赔偿的。昨天下午不排除有部分基金和机构，因为无法有效对冲头寸而减仓。但一天的交易，影响不大。

资深投资银行家温天纳表示：交易所本身已经有免责条款，因此投资者难望向交易所追讨因“死机”招致的损失。

香港证监会前主席兼资深大律师梁定邦指出，若因系统问题导致交易异常，投资者难以证明其在事件中的损失，因此不容易向交易所追究。其还表示：“投资者到底会输钱定赢钱，好难去证实”。而现时亦有条例保障交易所免于民事责任他认为交易系统故障属严重问题，相信港交所会调查及检讨。事实上，港交所于2002年，期货市场亦曾停市，时任副营运总裁霍广文称，该次意外由电力故障造成，受影响的投资者不会获得赔偿。