观望贸易谈判 恒指险守25,500点走势分析

市场观望中美会否在本月重启贸易谈判，港股周一回软，恒指低位曾跌逾220点，险守25,500点水平，及後跌幅略见收窄，收市跌不足100点。

港股两连升後回软，不过恒指暂未能摆脱横行格局，向上受制於两万六关口，但下方似乎在上月下旬低位约25,250点附近获得支持，短线观望在贸易纠纷略见缓和下，恒指能否突破横行区阻力。策略概要

港股偏软，好淡仓均有资金考虑。虽然周一有大批贴价牛证上市，不过大市回落，资金忧虑收回风险增加，主要仍要考虑收回价在25,200点以下的产品。

淡友策略未改，由於大市在两万六似乎有颇明显的阻力，淡仓资金主要考虑收回价约两万六的熊证。若大市波幅再收窄，资金短线或会逐步下移至更贴价熊证。

恒指牛证53932，收回价25168点，行使价25068点，杠杆比率约51.3倍，兑换比率10000。

恒指牛证53545，收回价25000点，行使价24850点，杠杆比率约36.6倍，兑换比率20000。

恒指熊证54655，收回价25681点，行使价25781点，新上市，兑换比率10000。

恒指熊证54579，收回价25848点，行使价25948点，杠杆比率约53.39倍，兑换比率12000。

腾讯反弹持续 重上330元水平走势分析

重磅股腾讯（0700）升势持续，周一轻微高开後，升幅曾扩大至逾2%，一度高见331元以上，收市升近2%，保持在330元关口以上。

腾讯连续反弹三个交易日，或反映早前出现有关反垄断调查等的负面消息已被消化。重上10天线後，短线观望挑战250天线约334.3元的机会，并留意320元关口能否重建支持。策略概要

腾讯反弹，好淡仓均有资金留意。好仓憧憬升势持续，主要考虑行使价约360元至370元的认购证。淡友亦有投资者加仓，普遍留意行使价约300元的认沽证。

腾讯近日波幅扩大，为了减低收回风险，有投资者考虑中远价牛熊证，并利用500兑1的换股比率降低远价产品面值，同时免除引伸波幅的影响。

腾讯认购证22244，行使价364.08元，19年12月到期，实际杠杆约10.7倍。

腾讯认沽证20005，行使价305.68元，19年12月到期，实际杠杆约9.7倍。

腾讯牛证63767，收回价308.68元，行使价305.88元，杠杆比率约12.0倍。

腾讯熊证52607，收回价348.48元，行使价351.28元，杠杆比率约16.2倍。

小米创新低 医药股强势持续走势分析

弱势股小米集团（1810）再破底，周一低位曾跌近3%，创出8.28元的历史新低，收市仍跌逾2%。由於小米持续捱沽，短线或需将支持下移至8元关口，向上或参考8.5元为首个上望目标。

医药股持续强势，中国生物制药（1177）周一高位曾升近半成，一度高见12.24元，突破52周高位，收市升逾1%。短线观望企稳12元的机会，支持参考11元关口。石药集团（1093）周一收市升约2%，刚好位於16元水平。策略概要

小米破底，资金继续开好仓博反弹，但主要考虑行使价在9.5元以上的价外认购证，大部分更是「仙轮」。留意该类条款的窝轮，持仓风险较高，而随着股价走弱，投资者或可下移至行使价在9元或以下的轻微价外认购证，或收回价在8元关口以下的牛证，减低收回风险。

药股呈强，大批资金开淡仓博回套，但留意药股股价近日波动性增加，相关窝轮引伸波幅高企，投资者需慎防引伸回落的风险，而石药集团具熊证选择，可免除引伸波幅变动的影响。

小米认购证24826，行使价8.89元，19年12月到期，实际杠杆约7.2倍。

小米牛证67599，收回价7.68元，行使价7.28元，杠杆比率约6.9倍。

小米熊证54243，收回价9.68元，行使价10.08元，杠杆比率约4.7倍。

中药认购证23888，行使价12.68元，20年02月到期，实际杠杆约3.4倍。

中药认沽证24621，行使价9.08元，20年03月到期，实际杠杆约2.8倍。

石药认购证13837，行使价16.88元，19年12月到期，实际杠杆约5.4倍。

石药熊证64453，收回价17.88元，行使价18.58元，杠杆比率约5.2倍。

(本结构性产品并无抵押品)

《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪》

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