港股方向未明 高低波幅不足250点走势分析

市场有待消化贸易战及对经济前景的忧虑，港股周三维持在两万六以上整固，低位曾跌逾150点至26,100点以下，高位曾重上26,300点，收市升近40点，全日高低波幅不足250点。

港股未见出现明显方向，大市成交亦进一步缩减至约750亿元。短线若外围未有特别消息公布，恒指或会倾向窄幅横行，向上观望挑战26,500点的机会，并留意两万六关口能否建立支持。策略概要

港股两万六整固，市场较多金开淡仓，更主要考虑收回价在26,600点附近的较贴价熊证作部署。留意大市近期曾单日显着抽升，较保守的淡友或可在选择收回价时预留多几百点作缓冲。

好仓亦有投资者考虑，而因应较贴价牛证已逐步上市，好友近期已开始向上换马，上移至收回价贴近两万六的牛证作部署。较保守的投资者或可留意收回价约25,700点的牛证，与收市距离逾500点。

恒指牛证53541，收回价25824点，行使价25724点，杠杆比率约51.5倍，兑换比率10000。

恒指牛证53542，收回价25688点，行使价25588点，杠杆比率约43.8倍，兑换比率12000。

恒指熊证52894，收回价26628点，行使价26728点，杠杆比率约48.6倍，兑换比率10000。

恒指熊证52895，收回价26728点，行使价26828点，杠杆比率约40.5倍，兑换比率12000。

小米绩後急跌 失守9元关口走势分析

小米集团（1810）公布，次季经调整盈利则按年升逾71%。小米周三先升後急回，早段曾升逾2%至9.63元的逾一个月高位，但之後显着急跌，低位曾跌逾6%，收市跌近半成，失守9元关口。

小米三连升告终，技术上，更出现「穿头破脚」的利淡指标，短线弱势或初步形成。失守9元关口後，支持或需下移至参考8.5元水平，向上则先行观望重上50天线约9.33元的机会。策略概要

小米显着急跌，吸引资金作好仓部署，更有不少好友考虑行使价在10元以上的短期价外认购证，但部署该类「仙轮」的风险较高，较保守者或可考虑行使价在9元附近的贴价认购证。

小米急跌下，相关窝轮的引伸波幅轻微上升。如忧虑小米股价波幅及後收窄，或会令窝轮引伸波幅受压，或可转为留意小米牛证，并挑选收回价在小米历史低位8.37元以下的中远价牛证。

小米认购证19811，行使价9.08元，20年07月到期，实际杠杆约3.9倍。

小米认购证20975，行使价10.52元，19年11月到期，实际杠杆约9.5倍。

小米认沽证20190，行使价9.09元，20年02月到期，实际杠杆约2.7倍。

小米牛证52887，收回价8.28元，行使价7.88元，杠杆比率约7.4倍。

友邦业绩前整固 招行绩前受制38元走势分析

将於周五公布业绩的友邦保险（1299），周三变化不大，全日徘徊在76元至78元之间，收市微升。向上观望重上80元关口的机会，支持暂继续留意75元。

内银股开始公布业绩，周五放榜的招行（3968）连升4日，周五高位曾升逾1%，收市靠稳，但暂受制於38元水平。招行早前公布业绩快报，指上半年净利润将按年增约13%，市场憧憬该升幅或较其他内银股理想。向上或先观望能否重上38元，支持参考本月底位约35元。策略概要

市场对友邦业绩看法似乎颇乐观，资金在放榜前继续部署好仓，主要考虑贴价至行使价约85元的认购证。友邦整固下，相关窝轮的引伸波幅未见明显变动，但需慎防业绩後引伸或有受压的机会。

招行放榜前，开始有小注资金流入贴价认购证，或是在市况未明下，先作较保守的部署，待到价後再向上换马。如忧虑绩後引伸波幅受压，亦可留意招行中远价牛熊证。

友邦认购证18880，行使价84.98元，19年11月到期，实际杠杆约12.7倍。

友邦认沽证20006，行使价66.68元，19年12月到期，实际杠杆约9.6倍。

友邦牛证67605，收回价72.38元，行使价71.78元，杠杆比率约13.1倍。

友邦熊证52189，收回价81.88元，行使价82.48元，杠杆比率约14.4倍。

招行认购证19086，行使价38.98元，19年11月到期，实际杠杆约10.1倍。

招行认沽证20488，行使价33.08元，20年01月到期，实际杠杆约5.7倍。

招行牛证61573，收回价34.88元，行使价34.48元，杠杆比率约11.2倍。

招行熊证52385，收回价40.88元，行使价41.28元，杠杆比率约8.4倍。

(本结构性产品并无抵押品)

《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪》

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