8月6日盘后，中国平安旗下的互联网医疗健康平台平安好医生(1833.HK)公布了其2019上半年业绩。作为全球互联网医疗第一股，平安好医生新鲜出炉的半年报是否能够让我们眼前一亮呢？

营收同比升一倍，亏损大幅收窄

公告显示，平安好医生2019上半年的收入为人民币22.73亿元(单位下同)，同比增102.4%；毛利为4.92亿元，同比增59.2%；公司股东应占亏损为2.73亿元，同比大幅收窄近四成；经调整净亏损为2.23亿元，同比收窄42.5%。

公告指出，总收入增加主要是由于各业务板块收入均保持良好的增长态势。其中，在线医疗贡献收入达人民币3.36亿元，收入持续高速增长，增速达到80.5%，其占公司整体收入的比重从2018年全年的12.3%上升到2019年上半年的14.8%。

细分领域来看，平安好医生收入大致来源于五大模块：在线医疗、消费型医疗、健康商城(个人消费者)、健康商城(企业)及健康管理和互动，而几乎所有业务同比都有55%以上的增长。

值得一提的是，平安好医生2019年上半年在线医疗业务收入3.36亿元，同比增长80.5%，主要是新产品私家医生会员的增加，以及平安人寿保险的问诊服务的提高，整个业务板块的毛利率达到了51%。

同时，随着经营管理效率不断提升，公司的业务运营能力不断增强，运营费用(包括销售及营销费用、管理费用)占收入比率40.5%，同比下降35个百分点。

高效分流线下问诊量

我国三甲医院医疗资源地域分布情况整体呈东多西少趋势，整体来看，人均优质医疗资源紧张。平安好医生的家庭医生服务恰恰能起到“分级诊疗”作用，以超高效率分流线下问诊量。

(图源：中信建投证券)

凭借高效的AI导诊系统和庞大的自有医疗团队，上半年平安好医生日均问诊量达到65.6万人次，较2018年同期上升23.5%，与商业保险的合作及会员制是在线医疗商业化的重要方向。

倘若以注册用户数和MAU计算，平安好医生已是全球规模最大的互联网医疗健康平台。截至2019年6月30日，其注册用户数约2.9亿人次；2019年6月月活跃用户数达到6270万；2019年6月月付费用户数达到220万人，同比大幅增长61.2%；2019年上半年的平均付费用户转化率为3.7%。

截至2019年6月30日，平安好医生的自有医疗团队达1193人；签约合作外部医生(均为三级甲等医院副主任医师及以上职称)5324名；合作医院数超3000家，其中三级甲等医院超1400家；合作线下药店超3.2万家，零售药店云网络覆盖超200个城市。对医疗上下游领域的全覆盖及与中国平安一脉相承的良好口碑促使消费者更为信任并活跃于平台中。

互联网+医疗将迎爆发期

近年来，互联网医院在国内的发展可谓是跌宕起伏，从2014年的跑马圈地，2015年的政策导向支持，2016年银川的集体爆发，到2017年的“至暗时刻”，直至2018年被正名后全面复苏。进入今年以来，国家对“互联网+医疗”的高度重视，密集下发各类政策也引起了各个地方的积极响应。

4月28日北京市卫健委发布推进优化营商环境改革，北京正在推进建立医疗服务和职业监管平台，并将互联网医院平台纳入监管平台，以保障互联网诊疗服务质量。另外，广东省亦下发政策，至今年底，50%以上的三甲医院开展“互联网+”医疗服务。再结合人社部计划用2-3年时间逐步实现电子社保卡的广泛应用。综合判断，“互联网+医疗”或迎来新一轮爆发期。

在发展“互联网+”服务方面，政府支持符合条件的第三方机构搭建互联网信息平台，开展远程医疗、健康咨询、健康管理服务；支持为家庭医生签约居民线上提供服务，对线上开具的常见病、慢性病处方，可委托符合条件的第三方机构配送。

截至2019年6月30日，平安好医生已与近50家线下医院达成战略合作协议，并逐步开展集在线诊疗平台、处方共享平台、商保医保支付平台三合一的互联网医院管理平台建设。2019年7月，公司与浙江省衢州市卫健委签署战略合作协议，为受其管辖的所有医院共建互联网医院。平安好医生打造的生态网络整体效能正快速提升，为用户提供更丰富医疗健康服务的同时，全面支撑各项业务的快速发展。由此来看，平安好医生与国家“互联网+医疗”政策导向高度契合。

此外，在降本增效的要求下，互联网医疗平台在分流线下就诊人次的基础上，能够对“医保控费”产生积极作用，因此，平安好医生的核心业务顺应医疗改革的需求，作为头部互联网医疗健康平台有望率先收益。