7月29日，希望教育（1765.HK）发布一则收购鹤壁的一所民办高校的公告。公告显示，公司以1.6亿元的代价收购鹤壁汽车工程职业学院95%权益。

据公告显示，此次收购的鹤壁职业汽车学院拥有约21.33万平方米的土地，教学楼、学生宿舍及有关设施共计9.6万平方米，其中已建成房屋7.6万平方米，近期可竣工在建校舍2万平方米，目前在校生共4504名，建成后，学校可扩大至超过7000名学生。

（资料来源：公司公告）

受此消息的影响，昨日公司股价上涨7.69%，今日公司延续昨日的上涨行情，截止收盘时间，公司股价涨2.38%，收1.290港元/股。

经格隆汇app查询显示，希望教育集团有限公司成立于2007年，同年，希望教育产业集团暨预备役高炮师第四团教导队成立。2009年，西南交大希望学校正式成立，之后希望教育采取创办+并购的双通道进行业务扩张。截止今日，公司总共拥有9所学校：3家本科学校（其中一家提供专科课程），5家专科学校，1家技师学院。其中4所（西南交通大学希望学院、四川希望汽车职业学院、贵州应用技术职业学院、四川希望汽车技师学院）由公司自行创办并经营、5所由公司收购并经营。9所学校中有6所位于四川省，2所位于贵州省，1所位于山西省。2017/2018学年集团全日制在校生规模达7.57万人。

公司此次收购的鹤壁职业汽车学院位于河南，收购完成后意味着公司正式布局华北地区，而河南是人口大省河南，鹤壁学院毗邻鹤壁市高铁站，高铁半小时车程到郑州，地理位置优越。该学院成立于2011年，是河南省唯一一所汽车工程类普通高等院校（专科），目前开设了40多个专业和方向，并拥有全国领先的汽车线束、汽车车灯专业，现已形成了极具特色的汽车专业群，毕业生就业率达97％以上，希望教育旗下四川希望汽车职业汽车学院等4所学校均开设汽车类专业，有望发挥协同效应。

另外此次收购鹤壁职业学院，首期仅需支付1400万元，对于现金流的影响较小，后续支付采用分期支付，对于公司现金流的占用较低；根据公司电话会议，学校的重置成本约1.82亿元人民币，而公司收购价位1.6亿元，收购具备较高的性价比。

目前我国教育格局是公办为主，民办补充，民办教育增长更为迅猛。改革开放以来，从无到有，从小到大的民办教育取得了显著发展，其在提供教育多样化，推动教育改革，弥补国家教育经费不足等方面发挥了重要作用。我国在2018年出台了多部法律法规用以促进民办教育的发展，意在提高民办教育的地位，进一步规范民办教育管理，促进民办教育发展。

在我国教育体系中，民办教育做到全覆盖。其中民办教育集团主要分成两类，一类为专注基础教育（K12教育为主，学生人数多在18岁以下，阶段包括幼儿园，小学，初中，高中）。

另一类则注重中等职业教育与高等教育阶段（学生人数多在18岁以上，中专，大专，本科及研究生）。其中，基础教育阶段中的小学、初中为义务教育，是由国家统一实施的且所有适龄儿童、少年必须参与的。因此，义务教育阶段是受国家监管最严格的阶段。

从政策角度来看，民办高等教育政策管控比普通小学、初中、高中要友好的多。2016年修订的《民办教育促进法》明确规定了不得设立实施义务教育的营利性民办学校。2017年4月颁布的《高中阶段教育普及攻坚计划》明确提出要积极扶持民办高中教育，促进公办民办共同发展。因此，民办高中，高校类市场受消极政策影响相对较小。

受益于多因素的影响，近年来民办高教开始步入快速发展通道，从2007年的276座增加到2017年的746座，10年内增加470座。其中2007-2008年，年增343座，增长率高达115%，主要原因是2008年04月教育颁布《独立学院设置于管理办法》将考入独立学院2008级学生的招生与学历证颁发均与“母体高校”分离，导致在2008年分离出的独立学院数达322所，导致2008年民办高校数量出现翻倍增长。之后2008-2017年新增高校和独立学院数量均放缓，年复合增长率为1.72%。

自2011年至2017年，中国民办高等教育学生在读总人数从5005万人增至6500万人，年复合增长率为3.7%。根据弗若斯特沙利文预计民办高教入读人数将在2021年增长至8000万，2016-2021年的年均复合增长率为3.9%。其统计整个民办高等教育行业收入从2011年的人民币646亿元持续稳定增长至2017年的人民币1037亿元，年复合增长率为8.2%。预计自2017-2021年间，年复合增长率达7.6%。

从政策角度来看，公司主要从事高等民办教育，因此受消极政策的影响较小。另外尽管公司此次收购的标的较小，但随着收购标的扩建结束，学校可招收更多的学生，且目前市场上学校学费备案的收费标准为12000元/人，而标的学校学费约5200元/人，有提价的空间，因此该标的蕴含潜力较大，未来有望增厚公司的业绩。

2018年公司营业收入11.01亿元，同比增长37.04%；扣非归母净利润1.16亿元，同比下降20.66%。

（资料来源：wind）