美国减息半厘的预期降温，加上本地局势动荡，恒指昨日大部份时间跌幅维持在200-300点，尾市进一步下跌，收28371点全日跌近400点。值得注意的是有港股风向标之称的港交所(00388)全日股价拾级而下，收266.2元，跌逾2.5%，或反映市场又再担心资金出走。看好选择可留意恒指牛证50224，收回价27958点，杠杆64.48倍，换股比率10000:1。看淡则可留意恒指熊证51271，收回价28680点，杠杆52.54倍，换股比率10000:1。

当下的市况已多日无明显方向，加上受到多项消息因素主导，以传统认股证牛熊证炒短线的获利难度提升不少，投资者可多留意上周新推出的界内证产品。以首三个交易日的交投而言，不少投资者喜欢选择价格较低的界内证，因为其最大回报较高，最大损失亦较低。然而，界内证价格与理论命中率(到期时结算价位於界内)息息相关，价格较低的界内证的上下限一般距离现价较远，上下限区间亦较窄。情况就如投注体育竞技中的泠门和热门，投注泠门一般赔率较吸引，而投注热门的理论胜算较高，投注泠门并不一定是更「值博」的策略。

总括而言，投资者在选择界内证时随了考虑界内证价格外，还应考虑有多大的把握，到期时结算价位於该产品的上下限之内。理论胜算较高可考虑恒指界内证47054，行使价24500点至30000点，以恒指今年的高低位定价，到期日为明年1月30日，潜在回报率约为33.3%。相对便宜的产品可留意恒指界内证47052，行使价22000点至25000点，潜在回报率约为156%。或留意恒指界内证47053，行使价31500点至35000点，潜在回报率约为147%

投资者亦要留意，价外的界内证价格会随时间下跌，不过则会受惠引伸波幅上升，因市场波动性增加，亦会提升其由价外变为价内的机会。如欲了解更多，可浏览海通轮证网站。

《海通国际股票衍生产品部》

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