领先的线上汽车新媒体Cheshi递表港交所存在潜在信贷风险
格隆汇6月28日丨IPO那点事（ID：ipopress）消息，港交所信息显示，6月27日，Cheshi Holdings Limited提交港股上市申请，独家保荐人为农银国际。
Cheshi Holdings Limited于中国运营一个在线汽车新媒体平台，提供汽车信息和推广服务，该等信息由公司内部创作团队制作并发布于自有平台及超过600家业务合作伙伴平台。
Cheshi的创办者兼执行董事徐先生于在线汽车广告行业拥有丰富经验，为中国汽车新媒体运营商领头人之一。
中国约有25家汽车新媒体广告平台在运营。市场集中度很高，前五家平台占2018年总市场收入的约99.1%。根据CIC报告，截至2018年12月31日止年度，Cheshi在中国所有的汽车新媒体平台中，以收入计排名第五；以收入净额计排名第三。
IPO那点事获悉，截至2018年止年度，以每日独立访客计，Cheshi在中国所有在线汽车广告平台中排名第一。截至2018年12月31日止年度，所有发布渠道的平均每日独立访客约为10.6百万人。此外，截至2018年12月31日，公司网站的每名用户月均访问量为9.1次，为行业领先。
「网上车市」品牌拥有逾19年历史，该公司于2015年收购了「网上车市」的业务及资产。公司开发了让用户能够使用汽车数据库中有关数据的平台工具，从而协助用户进行搜索及选择购买。除创作专业内容外，于2018年2月，亦于平台上建立了用户社区，截至2018年12月31日已产生逾1.6百万用户生成内容。
于往绩记录期间，收入主要来自向该公司的广告代理商、汽车制造商及汽车经销商客户提供在线广告服务所得，亦从交易服务获得小金额收入。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，产生的总收入分别为约人民币64.7百万元、117.6百万元及157.8百万元，年复合增长率约为56.2%，高于同期主要竞争对手的增长。该收入增长主要由于公司提高内容多样性及其质量，从而吸引更多客户使用服务。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，年内利润从2016年的人民币12.0百万元增加129.0%至2017年的27.5百万元，并进一步增加73.3%至2018年的约人民币47.6百万元。该利润增长主要由于收入的增长及有效控制雇员福利开支及广告开支成本。
近期发展方面，截至2019年5月31日止五个月，Cheshi为45项团购活动提供了推广，较截至2018年12月31日止三个月及截至2019年5月31日止五个月按月平均值计大幅从1项增至9项。
IPO那点事发现，该公司向客户收取应收账款时存在信贷风险，于往绩记录期间，该集团的贸易应收款项周转日数分别为104日、180日及213日。截至2016年、2017年及2018年12月31日，录得的贸易应收款项总额分别约为人民币35.6百万元、81.8百万元及110.6百万元。因此，较长信用期不可避免地增加本集团的潜在信贷风险。
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