内地经济数据欠佳，财新服务业PMI跌至3个月低位，拖累恒指升过300点後，升幅收窄，受制27000点关口。不过有市场分析指，港股技术上超卖程度为2016年以来最高，截至上周五，三分之一蓝筹股处於超卖状态，而明年预测市盈率跌至大约10倍，为1月以来最低，亦低於长期平均12倍水平。轮证资金流显示，投资者近日倾向累积恒指好仓，认购证及牛证过去5个交易日累计净流入2.1亿元，认沽证及熊证则净流出1亿元。恒指牛证重货区处於26500点至26699点，即市同样以此收回水平的牛证较多资金注意。

医药股逆市向下，石药(1093)连跌3日，跌至1月以来最低，中生制药(01177)更急跌近10%，成为跌幅头两大蓝筹。传中央将於9月底前启动第二轮带量采购政策，市场担心药价有可能进一步下跌。如投资者认为近日股价未完全反映上述利淡因素，可参考石药沽(18114)，行使价9.29元，实际杠杆约2.1倍，相较市场同类条款引伸较低，最後交易日2020年3月25日; 如欲部署捞底，则可考虑石药购(17161)，行使价12.99元，实际杠杆约5.1倍，最後交易日2019年9月24日。

友邦(01299)随大市连跌5日後，反弹升逾2%，其认购证连续4个交易日累计净流入逾900万元後，即市有部份资金倾向先行平仓离场，并部署友邦淡仓。技术上，友邦100天线及10天线均处於约75元，此水平同为上月横行区底部，如投资者认为友邦能收复此关键位置，可留意友邦购(18791)，行使价82.82元，实际杠杆约8.8倍，最後交易日2019年11月13日；看淡则可考虑友邦沽(28545)，行使价71.71元，实际杠杆约10.6倍，最後交易日2019年8月28日。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部 无抵押结构性产品

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