燃料電池公司Bloom Energy（BE.US）在公佈2025年第三季度財報後，股價持續上揚。10月28日，該股收報113.28美元，上漲4.38%，成交額約14.4億美元。過去五個交易日內，股價自低點約88美元反彈至逾113美元，累計漲幅超過28%，創下近月新高，市場情緒明顯回暖。

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Q3業績超預期，營收強勁增長、虧損顯著收窄

根據Bloom Energy公佈的財報數據，截至2025年9月30日，公司第三季度營收達5.19億美元，較2024年同期的3.304億美元增長57.1%，創下連續第四個季度營收新高。其中，產品與服務收入達4.429億美元，同比增長55.7%。

盈利能力方面，GAAP毛利率為29.2%，較去年同期提高5.4個百分點；Non-GAAP毛利率達30.4%。第三季度營業虧損大幅收窄至780萬美元，相比2024年同期虧損970萬美元明顯改善，Non-GAAP營業收入達4620萬美元，較去年同期的810萬美元增長3810萬美元，經營品質持續提升。

業務擴張提速，AI數據中心與氫能成為新增量引擎

Bloom Energy持續優化收入結構，服務業務表現亮眼，企業客戶對長期維護與能源管理需求增長，推動服務收入穩定擴大，並連續第二個季度實現雙位數Non-GAAP利潤率，為公司帶來更穩定的現金流。同時，商業化落地進一步加速，固態氧化物燃料電池（SOFC）系統在AI數據中心市場需求快速提升，新增訂單中來自雲計算企業的占比持續上升，公司在工業製造、醫療機構與企業園區的分佈式能源應用場景也保持增長勢頭。

在戰略擴張層面，公司季度內宣佈與Brookfield Asset Management達成高達50億美元的能源基礎設施合作計畫，共同推進低碳供能專案佈局，特別面向高功耗的AI數據中心能源需求。此外，Bloom Energy正在推進氫能與電解槽產線擴張，以抓住全球能源轉型帶來的結構性機會。公司管理層表示，氫能商業化正進入加速階段，公司有望憑藉技術與製造規模優勢在新一輪能源革命中佔據領先位置。

能源轉型題材升溫，Bloom Energy展望積極

隨著美國與全球清潔能源轉型政策持續推進，氫能及燃料電池行業再度獲得關注。Bloom Energy憑藉技術積累與規模化優勢，有望在新一輪能源轉型浪潮中受益。管理層預計，2026年起公司收入結構將進一步優化，為股東創造長期價值。

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