匯豐環球研究發表研報指出，中國鋁業(02600.HK)今年次季財報顯示盈利約35億元人民幣，按季度持平，按年下降26%，符合該行的預期，預計公司下半年盈利穩定，儘管2024年第四季度氧化鋁價格創歷史新高對盈利貢獻顯着。 匯豐研究認爲多項順風因素將支撐需求，包括4,500萬噸產量上限保持供應秩序，電網投資、電動車銷售及出口復甦將支持需求，以舊換新補貼繼續提供緩衝。但匯豐認爲下半年鋁價有上行風險，因庫存低且產能上限穩固。此外，大範圍的「反內卷」政策可能強化鋁產量上限，以助維持市場秩序。 匯豐環球研究維持對，中國鋁業「買入」評級，因公司具備穩固的鋁市場基本面、健康的利潤率及通過供應鏈整合提高的營運效率；並將中國鋁業(02600.HK)目標價從6.4港元升爲7.7港元，基於2018年以來平均8倍目標市盈率，中國鋁業(601600.SH)目標價從9.9元人民幣升至10.5元人民幣，分別意味約13%及33%的上行空間。 結合今年次季業績、最新鋁價趨勢、電力成本及需求展望，該行將中鋁2025至2027年盈利預測分別上調3%、19%、14%。