汇丰环球研究发表研报指出，中国铝业(02600.HK)今年次季财报显示盈利约35亿元人民币，按季度持平，按年下降26%，符合该行的预期，预计公司下半年盈利稳定，尽管2024年第四季度氧化铝价格创历史新高对盈利贡献显着。 汇丰研究认为多项顺风因素将支撑需求，包括4,500万吨产量上限保持供应秩序，电网投资、电动车销售及出口复苏将支持需求，以旧换新补贴继续提供缓冲。但汇丰认为下半年铝价有上行风险，因库存低且产能上限稳固。此外，大范围的「反内卷」政策可能强化铝产量上限，以助维持市场秩序。 汇丰环球研究维持对，中国铝业「买入」评级，因公司具备稳固的铝市场基本面、健康的利润率及通过供应链整合提高的营运效率；并将中国铝业(02600.HK)目标价从6.4港元升为7.7港元，基於2018年以来平均8倍目标市盈率，中国铝业(601600.SH)目标价从9.9元人民币升至10.5元人民币，分别意味约13%及33%的上行空间。 结合今年次季业绩、最新铝价趋势、电力成本及需求展望，该行将中铝2025至2027年盈利预测分别上调3%、19%、14%。