花旗研究報告指出，時代電氣(03898.HK)第二季度盈利按年增長14%，不僅低於中國中車(01766.HK)的31%按年增長，其淨利潤10.4億元人民幣亦較市場共識預期低4%。此外，儘管其功率半導體業務上半年收入按年增長19%，其淨利潤率從2024上半年的27.2%收縮9.1個百分點，至2025上半年的18.1%，主要由於宜興IGBT工廠處於量產初期虧損，管理層預計因初期量產及新能源汽車IGBT行業價格競爭加劇，該工廠2025年可能仍無法盈利。 因此，花旗將時代電氣評級從「買入」下調至「中性」，因擔憂IGBT盈利能力惡化可能限制股價進一步上行空間；然而，花旗基於SOTP估值將目標價從42港元上調至42.5港元，以反映其流通股數量減少。 花旗維持時代電氣2025、2026年預測基本不變，但因股份回購導致流通股數量減少，每股盈利預測分別上調2%、4%。