海通國際研究報告指出，預計吉利汽車(00175.HK)2025年至2027年公司汽車交付量，分別爲309萬、353萬、393萬輛，新能源滲透率分別爲54%、55%、63%。預計2025至2027年公司每股盈利分別爲1.68元人民幣(下同)、1.92元、2.22元每股(上調2%、0%、7%)。對比同行業可比公司估值，該行給予公司2025年15倍市盈率，處於公司歷史平均估值水平，對應合理目標價27.45港元，前次目標價28.85港元，維持「優於大市」評級。 海通國際表示，吉利汽車上半年營收持續高增，市佔率穩步提升。公司今年上半年實現營業收入1,502.8億元，按年增長27%，略高於市場預期；同期汽車銷量達140.9萬輛，按年增長47%，推動市佔率首次突破10%，達到10.4%，按年提升2.4個百分點。公司表示，目前市佔率與行業龍頭的差距已收窄至4%以內，預計有望進一步縮小，並以實現反超爲目標。 該行續指出，吉利與極氪(ZK.US)合併持續推進，經雙方股東大會表決通過後方具法律效力。本次合併由吉利控股主導，極氪赴美上市一年後退市，旨在整合資源、提升效率、減少內耗。吉利汽車股東大會定於9月5日，極氪爲9月15日，若均通過，預計年底前完成交割。公司表示，合併後將設立吉利銀河與極氪科技兩大事業羣，並保留中國星燃油車系列，形成吉利汽車、吉利銀河、極氪、領克四大品牌，定位明確，覆蓋多元市場。公司認爲，下半年將在上調全年銷量目標的基礎上，加快新品投放節奏。上半年車市經歷價格戰與智能化加速，下半年將在政策及行業協會引導下，聚焦公平、健康、高質量發展。公司同時表示，「反內卷」並非單純反價格戰，而是取長補短、不詆譭競爭對手、專注自身發展。 該行又表示，吉利汽車2025年下半年多款新車值得關注：包括銀河A7已於8月上市，有望成爲10萬元級插混私家車爆款；銀河M9旗艦級插混SUV，預計第三季推出，有望在20萬元以上中大型SUV市場樹立高性價比標杆，穩態月銷表現值得期待；銀河星耀6預計第四季上市，或將重新定義緊湊型插混私家車細分市場；極氪9X基於浩瀚-S架構打造，首搭千里浩瀚H9智駕系統，預計第三季上市，有望成爲吉利科技的新一代旗艦代表。