東興證券研報指出，常熟銀行上半年盈利保持雙位數增長，中期分紅比例提升。在不良生成趨緩之下，信用成本下降、撥備繼續反哺利潤。1H25實現歸母淨利潤19.7億，同比增長13.5%，預計繼續處於上市銀行第一梯隊。上半年個人經營貸實現正增長，堅持做小做散戰略。上半年常熟銀行存款增長良好、結構優化。截至6月末，存款同比+9.9%。其中，活期存款佔比較年初提高0.93pct至19.04%。隨着存款結構優化及高成本存款陸續到期重定價，存款成本加速下降。整體資產質量保持優異，對公、消費貸、按揭貸、信用卡不良率下降；經營貸不良率上升與行業趨勢一致。2022-2024年常熟銀行保持0.25元/股分紅，分紅比例逐年下行至20%。本次提升分紅頻率、分紅比例，反映常熟銀行對未來盈利增速和資本充足的信心，以及對股東長期回報的重視。考慮當前積極的宏觀政策持續發力，常熟銀行小微業務核心優勢、區域經濟和村鎮銀行異地展業優勢、以及厚實的撥備安全墊，維持“強烈推薦”評級。