網易-S(09999.HK)將於本周四(14日)公布今年第二季度業績，受PC遊戲收入(包括《漫威爭鋒》及《燕雲十六聲》)快速增長推動，加上暴雪系列遊戲回歸，抵銷了手遊業務轉型期(未來一段時間內可推新手遊數量較少)的挑戰影響，本網綜合10間券商預測，網易今年第二季非公認會計準則淨利潤料介乎91.15億至100.02億元人民幣，對比去年同期78.19億元人民幣，按年增加16.6%至27.9%，中位數95.74億元人民幣，按年增加22.4%。 綜合5間券商預測，網易今年第二季淨利潤料介乎83.17億至89.77億元人民幣，對比去年同期67.59億元人民幣，按年增加23.1%至31.3%，中位數86.46億元人民幣，按年增加27.9%。本網綜合11間券商預測，網易今年第二季淨收入料介乎276億至289.92億元人民幣，對比去年同期254.86億元人民幣，按年增加8.3%至13.5%，中位數282.14億元人民幣，按年增加10.7%。 投資者將關注網易管理層最新營運策略及指引，包括新遊表現與用戶留存率變化、AI賦能功能的用戶反饋與商業化轉化，包括深度應用AI生成內容，例如《逆水寒》AI玩法及《永劫無間》AI隊友功能，提升遊戲互動性與黏性。 【PC遊戲強勁 抵銷手遊影響】 花旗預測網易今年第二季淨收入按年升11%至283億元人民幣，估計非公認會計準則淨利潤94.6億元人民幣按年升21%(按季跌15%)，受《夢幻西遊手遊》、《逆水寒》及《燕雲十六聲》流水穩定及首季遞延收入推動，部分由季節性疲軟抵銷。該行料業績上望驚喜來自或勝預期的PC遊戲收益增長。該行預測季度銷售及推廣開支按年跌15%，但按季升10%至29.7億元人民幣。該行料多款預備公測或推出遊戲如《暗黑破壞神IV》、《天命崛起》及《漫威秘法狂潮》，將為下半年遊戲收入提供穩定動力。其他業務方面，該行料網易有道收入按年升3%至13.7億元人民幣，雲音樂收入按年跌5%至19.4億元人民幣，創新業務收入按年跌10%至18.6億元人民幣。 野村預測網易今年第二季淨收入按年升9%至277億元人民幣，非公認會計準則純利按年升22%至96億元人民幣。該行預測線上遊戲及增值服務業務收入按年升12%，低於市場的增長17%預期。PC遊戲收入增長料按年升62%，較首季85%增長放緩，料手遊收入料按年跌2%，較首季4%跌幅收窄，該部下半年料回復按年4%增長。該行料網易季度毛利率按年升0.7個百分點至63.6%，主要由非遊戲業務毛利率擴張推動。線上遊戲業務毛利率料按年跌0.6個百分點，基於授權遊戲收入佔比增加。但按季則升0.6個百分點，受網易自創遊戲毛利率較高推動。該行亦料網易季度經營溢利率按年升4個百分點至35.7%，受持續經營槓桿推動，料公司將繼續強調推廣效益強化。 第一上海表示，展望網易今年，6月底上線《漫威秘法狂潮》，儲備產品還包括《代號無限大》、《命運：群星》等遊戲，料第二季度遞延收入177.5億人民幣，按年增長16%，公司遊戲流水的確認週期在3-6個月，後續兩個季度將逐步釋放利潤。預計 今年公司遊戲收入有望按年增長12.5%達940億人民幣 -------------------------------------------------------- 本網綜合10間券商預測，網易今年第二季非公認會計準則淨利潤料介乎91.15億至100.02億元人民幣，對比去年同期78.19億元人民幣，按年增加16.6%至27.9%，中位數95.74億元人民幣，按年增加22.4%。 券商│今年第二季非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 中銀國際│100.02億元│+27.9% 瑞銀│98.88億元│+26.5% 建銀國際│96.46億元│+23.4% 里昂│96.11億元│+22.9% 巴克萊│95.9億元│+22.6% 野村│95.58億元│+22.2% 花旗│94.62億元│+21.0% 中金│94億元│+20.2% 大和│93.65億元│+19.8% 高盛│91.15億元│+16.6% 按公司對上年度同期非公認會計準則淨利潤78.19億元人民幣計算。 -------------------------------------------------------- 綜合5間券商預測，網易今年第二季淨利潤料介乎83.17億至89.77億元人民幣，對比去年同期67.59億元人民幣，按年增加23.1%至31.3%，中位數86.46億元人民幣，按年增加27.9%。 券商│今年第二季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 瑞銀│88.77億元│+31.3% 里昂│87.71億元│+29.8% 建銀國際│86.46億元│+27.9% 花旗│85.28億元│+26.2% 華泰証券│83.17億元│+23.1% 按公司對上年度同期純利67.59億元人民幣計算。 -------------------------------------------------------- 本網綜合11間券商預測，網易今年第二季淨收入料介乎276億至289.92億元人民幣，對比去年同期254.86億元人民幣，按年增加8.3%至13.5%，中位數282.14億元人民幣，按年增加10.7%。 券商│今年第二季淨收入預測(人民幣)│按年變幅 華泰証券│289.16億元│+13.5% 瑞銀│285.35億元│+12.0% 大和│285.04億元│+11.8% 高盛│283.61億元│+11.3% 花旗│282.78億元│+11.0% 中銀國際│282.14億元│+10.7% 建銀國際│282.08億元│+10.7% 巴克萊│280.29億元│+10.0% 摩根大通│279.21億元│+9.6% 野村│277.47億元│+8.9% 中金│276億元│+8.3% 按公司對上年度同期淨收入254.86億元人民幣計算。