研報掘金丨招商證券:首予中國神華“強烈推薦”評級,持續看好公司盈利能力
招商證券研報指出,中國神華以煤炭業務為核心,積極佈局下游電力、鐵路、港口、船舶運輸和煤化工領域。煤電路港航化的縱向一體化經營模式、優質豐富的煤炭資源、領先的產業技術以及強大的財務管理能力是公司的核心競爭力。公司煤礦資源儲量豐富,分佈集中,資源保有量和可採儲量均居國內前列。截至2024年,公司煤炭資源儲量合計344億噸,可採儲量151億噸。2024 年,公司煤炭產量3.27億噸,自產煤銷量3.3億噸,處行業首位,且煤炭可開採年限長達41年。同時,公司已完成對杭錦能源的收購,大雁礦業收購項目推進中,同時積極推進新礦井勘探和開採,預計未來產能將進一步擴張。同時,公司長協(月度+年度)比例超87%,有效平滑煤炭價格波動,降低經營風險,業績增長極具韌性。持續看好公司盈利能力,首次覆蓋給予“強烈推薦”投資評級。
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