《大行》野村料百度(BIDU.US)與Uber(UBER.US)合作短期財務貢獻有限
野村發表研究報告,預測百度-SW(09888.HK)(BIDU.US)次季撇除愛奇藝(IQ.US)的核心業務收入將按年下跌3%至259億元人民幣,相信是受廣告收入疲弱的拖累,估計百度搜索廣告收入第二季將按年下跌15%,主要由於集團加速推動AI搜索,導致傳統搜索變現能力下降。
考慮到AI搜索變現模式尚未成熟,挑戰可能在未來幾個季度仍然存在,野村目前預期百度第三季廣告收入跌幅將擴大至18%,第四季因基數效應跌幅料收窄至12%,全年計預測廣告收入將下跌13%,明年跌幅料收窄至約5%。
廣告現金流趨弱加上AI投資額高昂,野村預測百度第二季核心非通用會計準則(non-GAAP)經營利潤率按年跌10.8個百分點至15.5%。雖然集團與UBER(UBER.US)達成自動駕駛合作,顯示出其技術優勢,但野村相信合作所帶來的財務貢獻需要數年才能體現,下調百度今明兩年non-GAAP經營利潤預測20%及18%,百度美股目標價由95美元下調至93美元,維持「中性」評級。
關注uSMART

重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方信息來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章信息的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、虛擬資產、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。監管機構可能會限制與虛擬資產相關的交易所買賣基金僅限符合特定資格要求的投資者進行交易。文章內容當中任何計算部分/圖片僅作舉例說明用途。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。請審慎考慮個人風險承受能力,如有需要請諮詢獨立專業意見。