美銀證券發表報告，因高鑫零售(06808.HK)與銀泰出表影響，下調阿里巴巴(9988.HK)2026及2027財年總收入預測4%(部分被即時零售收入增長抵消)。集團調整後淨利潤預測分別調降18%及4%，至1,354億和1,734億元人民幣，中國電商貢獻調整後EBITA爲1,494億及1,887億元人民幣。基於模型調整，將目標價從141港元下調至132港元，阿里(BABA.US)美股目標價由145美元下調至135美元，但維持「買入」評級，考量因素包括：核心電商健康增長動能；AI長期成長主題；2027財年10倍調整後預測市盈率；以及即時零售市佔提升與消費刺激政策潛在催化劑。 美銀證券指出，自5月2日淘寶「即時購」上線以來，憑藉淘寶App龐大流量與高額用戶補貼，阿里巴巴食品/即時配送訂單量從每日不足3,000萬單強勁增長至6月23日的6,000萬單。據估算，該新業務6月季度虧損將超100億元人民幣(假設每單平均成本3元至4元人民幣)。7月2日公司宣佈未來12個月將追加500億元人民幣投入食品/即時配送領域，並啓動暑期大促，其中7月5日「超級折扣日」創下8,000萬單(含1,300萬即時零售訂單)及2億活躍消費者的新高紀錄。該行預期9月季度日均訂單將逼近7,000萬單，相關營銷支出將超200億元人民幣。預計2025年7月至11月將進入投資高峯期，重點建設用戶心智、升級供應鏈、優化算法系統及測試交叉銷售。