美银证券发表报告，因高鑫零售(06808.HK)与银泰出表影响，下调阿里巴巴(9988.HK)2026及2027财年总收入预测4%(部分被即时零售收入增长抵消)。集团调整後净利润预测分别调降18%及4%，至1,354亿和1,734亿元人民币，中国电商贡献调整後EBITA为1,494亿及1,887亿元人民币。基於模型调整，将目标价从141港元下调至132港元，阿里(BABA.US)美股目标价由145美元下调至135美元，但维持「买入」评级，考量因素包括：核心电商健康增长动能；AI长期成长主题；2027财年10倍调整後预测市盈率；以及即时零售市占提升与消费刺激政策潜在催化剂。 美银证券指出，自5月2日淘宝「即时购」上线以来，凭藉淘宝App庞大流量与高额用户补贴，阿里巴巴食品/即时配送订单量从每日不足3,000万单强劲增长至6月23日的6,000万单。据估算，该新业务6月季度亏损将超100亿元人民币(假设每单平均成本3元至4元人民币)。7月2日公司宣布未来12个月将追加500亿元人民币投入食品/即时配送领域，并启动暑期大促，其中7月5日「超级折扣日」创下8,000万单(含1,300万即时零售订单)及2亿活跃消费者的新高纪录。该行预期9月季度日均订单将逼近7,000万单，相关营销支出将超200亿元人民币。预计2025年7月至11月将进入投资高峰期，重点建设用户心智、升级供应链、优化算法系统及测试交叉销售。