瑞銀發表研究報告指，隨著貿易戰降溫，工業金屬在「解放日」後已大致收復失地，從而降低了需求衰退的風險。儘管宏觀不確定性有所緩解，但瑞銀認為，貿易戰的影響不太不可結束，對短期前景持審慎態度，包括不確定性可能導致終端需求有所軟化，儘管長期驅動因素和中國適度刺激措施(電網/家電)支撐了普遍穩健的需求，以及關稅前購買的逆轉。 瑞銀表示，鑒於2023、2024年全球經濟增長放緩及中國房地產和建築業下行，鋁也受到一定壓力。但結構性驅動因素包括：汽車輕量化(包括電動車)；可再生能源容量的結構性增長(太陽能)；電力傳輸的增長（部分由銅替代支持)；以及包裝中塑料的替代。瑞銀觀點認為，上述因素將推動鋁業中期需求穩健增長，儘管增速預計將較過去十五年約5%的年均複合增長率有所放緩。 該行指出，短期內，鋁需求將受到以下因素壓制：貿易戰不確定性影響終端需求；關稅前囤貨行為的回調；中國太陽能裝機放緩(受可再生能源關稅調整影響)。因此，瑞銀預計2025年全球鋁需求將低於趨勢增長，但貿易戰降溫和年初以來需求韌性表明市場屬於疲軟而非衰退。基於上述因素，瑞銀將2025年中國鋁價預測上調3%至每噸20,300元人民幣，全球鋁價上調1%至每磅1.11美元，反映最大關稅不確定性已消退。 因為考慮了更高的鋁和氧化鋁價格預測，以及按市價調整原材料價格，瑞銀將相關鋁業上市公司如中國宏橋(01378.HK)、中國鋁業(02600.HK)(601600.SH)及天山鋁業(002532.SZ)股票的2025年盈利預測分別上調12%至14%。瑞銀將中國宏橋的估值方法從市盈率法轉為股息收益率法，因為該行認為：鑒於穩健的鋁價前景，中國宏橋盈利穩定；派息比率較高(約60%以上)；近期越來越多投資者參考股息收益率，尤其是在保險基金開始買入後。 瑞銀又基於目標股息收益率9.5%(宏觀團隊對中國10年期國債收益率1.5%加過去三個月的平均利差)，將中國宏橋目標價上調27%，從16.5港元升至21港元。中國鋁業H股目標價由原先5.7港元升至6.2港元，天山鋁業目標價上調7%至11.6元人民幣，三股評級均為「買入」。