今日，A股三大股指走勢分化，滬指微漲0.27%，創業板、科創50微跌。

市場熱點較爲雜亂，然而大多數概念（PEEK材料、電機、減速器等）都圍繞一個主題——

人形機器人！

Wind數據顯示，人形機器人指數今日主力淨流入額接近40億元，且連續3天保持淨流入。

究竟發生了什麼？

01 大單！

板塊方面，電力、鋰礦、黃金、銀行漲幅居前。金融科技題材全線回調，穩定幣方向領跌；地產跌幅靠前，AI應用、IP經濟概念股回落。

電力股集體走高，豫能控股2連板，廊坊發展、京運通、晉控電力、建投能源等多股上漲。

消息面上，近期，隨着長江中下遊地區“出梅”，全國大範圍內遭遇高溫侵襲，全國最大電力負荷飆升至14.65億千瓦，創下歷史新高同比增長近1.5億千瓦。

貴金屬概念表現強勢，湖南白銀2連板，中金黃金、盛達資源、白銀有色、紫金礦業等跟漲。

消息面上，上週五黃金、鉑金、白銀集體大漲，其中現貨白銀創14年新高，現貨白銀站上38美元/盎司，創2011年以來新高。

鋰礦股震盪拉昇，永杉鋰業、融捷股份漲停，天華新能、天齊鋰業、盛新鋰能、贛鋒鋰業等跟漲。消息面上，廣期所碳酸鋰主力合約日內一度漲超5%。

金融科技題材全線回調，穩定幣方向領跌，大智慧跌停，金證股份、京北方、中科金財跌逾9%。近期，北京、深圳、蘇州、重慶、寧夏等多地機構針對穩定幣概念接連發布風險提示。北京市互聯網金融行業協會指出，一些不法機構假借“金融創新”“區塊鏈技術”等噱頭，通過炒作“虛擬貨幣”“數字資產”等方式誘導公衆參與交易炒作。

從盤面上看，機器人產業鏈集體上漲，PEEK材料、宇樹機器人、減速器、具身智能等概念多點開花。機器人ETF易方達(159530)今日漲2.68%，年內漲超11%。

週末傳來一則重磅消息，上海智元新創技術有限公司（以下簡稱“智元機器人”）和杭州宇樹科技股份有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）中標“中移（杭州）信息技術有限公司人形雙足機器人代工服務採購項目”。

根據該項目的比選公告，本次採購的項目總預算爲1.2405億元（含稅）。採購包1爲全尺寸人形雙足機器人，預算爲7800萬元（含稅），最終中選人爲智元機器人；採購包2爲小尺寸人形雙足機器人、算力揹包、五指靈巧手，預算爲4605萬元（含稅），中標人爲宇樹科技。

近期，智元機器人還開展了一次三小時的直播，不僅向公衆呈現了人形機器人在工業場景中的穩定作業能力，也是具身智能技術從實驗室走向產線、從概念驗證邁向商業化落地的重要里程碑。

當前，賽道新產品研發方向和落地場景比較多元化，如何從“實驗室研發”轉向“規模化量產”，是行業爆發之前亟需解決的問題。

從短期看，人形機器人板塊因爲近期調整消化了一部分估值壓力，中標一事重新點燃了市場關注，反彈條件已經具備？

02 反彈正在醞釀？

結合近期走勢來看，人形機器人相關板塊在衆多標誌性催化事件影響下，有望迎來一波反彈行情。

人形機器人板塊在3月份衝至高位後進入調整階段，一部分由於市場情緒變化、微盤股調整所致，另一部分則缺少明顯的產業催化邏輯，譬如商業化落地。

在年初，受政策大力扶持、技術持續突破以及宇樹科技人形機器人亮相央視春晚等事件影響下，市場熱情高漲，相關個股漲幅顯著。

如冀東裝備一度走出18天12板的強勁攻勢，宇樹機器人概念股杭齒前進也有17天11板的出色表現，核心供應商長盛軸承、中大力德漲幅分別達253.01%、158.47%。

估值水漲船高，過度透支了短期業績的期待，二季度板塊開始進入調整。

儘管行業前景被一致看好，目前遠未到業績爆發階段，甚至市場還傳出對特斯拉Optimus 量產延遲的擔憂，宇樹機器人租賃價格暴跌等消息。

根據Wind，2月份人形機器人指數整體市盈率最高達到71倍，最新市盈率32.51倍，目前調整消化超過了一半，估值位於過去一年接近30%的水平。

6-7月密集的產業事件正形成共振效應，人形機器人板塊築底反彈的位置或已出現，具體有幾方面的利好。

首先看政策端，高層對於人形機器人的發展應用高度關注。

在最新一次企業家見面會（週二下午三點）上，宇樹科技創始人兼首席執行官王興興將參與此次見面會。香港領導層也高度重視人形機器人的發展機會，王興興與浙江強腦科技有限公司創始人韓璧丞在被委任爲香港特首顧問團成員後，近日首次在香港參加了特首顧問團會議。

其次，在融資端，一二級市場已經形成初創企業加速融資，頭部企業加速整合的趨勢。

據華芯資本統計，2025年1月至7月，中國內地機器人行業共發生158起投融資事件，幾乎每天就發生一起投融資事件，平均金額總計超300億元人民幣，遠超過2024年全年金額。

7月7日-9日，星動紀元、雲深處、智鼎機器人、星海圖和開普勒五家企業集中完成新一輪融資，總金額超 12 億元，推動企業加速量產線建設。

7月初，在市場傳出宇樹科技可能選擇在科創板上市的消息後，另一家機器人獨角獸智元機器人入主上緯新材，上緯新材控股股東將變更爲智元機器人及其管理團隊共同持股的主體，並引發市場對其“是否借殼上市”的猜想。今天，上緯新材4連板漲停，股價實現翻倍。

產業端，零部件技術優化持續進行着，有望應用到後續量產機型中。

智元機器人自主研發的PowerFlow關節模組在7月完成萬次耐久性測試，成本較進口產品降低40%，可能於 Q3 批量應用於遠徵系列機器人。宇樹科技的五指靈巧手觸覺傳感器精度提升至 0.1mm，已通過中國移動杭州公司的營業廳諮詢場景驗證，計劃8月量產。外圍，Figure AI的CEO宣佈將7-9月人形機器人產量提升3倍。

當然，真正能帶動板塊估值預期的，是量產規模的成倍放大。

據GGII預測，中國人形機器人市場規模到2030年將達到近380億元，中國人形機器人銷量將從2024年的0.4萬臺左右增長至2030年的27.1萬臺。

人形機器人賽道中具備“與頭部主機廠合作+技術壁壘+訂單可見性”的供應鏈企業，無論是宇樹鏈、智元鏈、還是華爲鏈，都有潛在的估值和業績彈性，值得長期跟蹤。

其次，儘管目前半年報陸續發佈+外部環境多變，一些賽道龍頭標的業績仍然出色。譬如剛剛半年報預喜的科沃斯，上半年歸母淨利潤同比增加57.64%到62.57%，業務長期具備多個增長看點。

指數雖然不在絕對低位，但是結合機器人關注度和市場容量基數的不同，也處於相對低位，下行空間相對有限。

03 尾聲

綜合來看，板塊當前正處於“產業催化落地+資金左側佈局+估值業績再平衡”的關鍵節點，對押注成長賽道的ETF資金配置而言，毫無疑問具備了吸引力，譬如機器人ETF易方達(159530)。

機器人ETF易方達(159530)年內資金淨流入額15.93億元，位居同指數第一；其最新規模達17.30億元，最新份額達13.67億份，均創成立以來新高，規模更是年內暴增877%。

機器人ETF易方達(159530)跟蹤國證機器人產業指數，是同類指數規模最大的一隻ETF，覆蓋機器人產業鏈上下遊各環節核心標的，前十大權重股佔比近40%，涵蓋雙環傳動、機器人、石頭科技、綠的諧波、科沃斯、匯川技術等細分領域龍頭。

值得一提的是，機器人ETF易方達(159530)及聯接基金(A/C:020972/020973)標的指數中，人形機器人相關成份股權重佔比53%，“人形機器人”含量在所有ETF跟蹤的指數中排名第一。

從走勢判斷，人形機器人板塊的確處於一個於震盪中上行，積蓄待漲的位置，找準合適的機會上車，其次要選對獲益標的，但難免將承受比較高的波動。

如果要規避集中押注的風險，那麼ETF會是個更省心的選擇。（全文完）