具身智能產業升溫，港股機器人板塊迎來估值修復窗口。在熱度持續上升的背景下，首程控股（0697.HK）作爲當下重倉機器人領域的產業佈局者，憑藉“精準押注+深度賦能”的策略，正在構建一套穿越週期、面向未來的機器人產業投資體系。

近期，首程控股管理的北京機器人產業發展投資基金5次加註具身智能公司星海圖，後者剛剛完成A4和A5輪融資，合計融資金額超過1億美元，估值相較年初增長超3倍。而在此之前，首程控股已戰略投資全球市佔率領先的四足機器人公司宇樹科技、完成對雲深處科技的多輪注資，並在醫療機器人領域推動術銳手術機器人在覈心三甲醫院的應用落地。短短一年時間，首程的機器人投資組合已呈現“鏈主領航、場景鋪開”的完整生態圖譜。

一、錨定鏈主企業：宇樹科技、星海圖、雲深處全面開花

截至2024年，全球具身智能技術進入加速突破期，資本市場高度聚焦。首程控股通過其管理的北京機器人產業發展投資基金5輪押注星海圖，成爲其核心產業資本支持方。星海圖以“整機+智能”雙輪驅動爲戰略主線，推出R1 Pro等通用仿人機器人產品，構建全鏈路開發平臺EDP，賦能開發者建立“本體—數據—模型—應用”的生態閉環，產品已進入百餘家科研機構與企業客戶體系，並與斯坦福大學等國際前沿機構建立合作關係。

除星海圖外，首程還早期佈局了全球領先的四足機器人企業宇樹科技，以及已實現600+項目落地的雲深處科技。雲深處專注B端工程場景，廣泛應用於電力、礦山、冶金等行業，並在戈壁灘等極端環境中完成高頻巡檢，識別率高達96.5%。通過佈局這類“鏈主型”企業，首程構建出具備自研能力、產業整合與商業化閉環的核心機器人投資組合，驗證其“卡位基礎模型、投早投主線”的產業投資策略。

二、投資回報與產業協同並重：一年時間賬面回報已超三倍

據接近首程控股的消息人士透露，得益於頭部機器人企業估值快速提升以及落地業務大幅增長，首程控股在機器人板塊的賬面回報已在一年內實現超3倍增長。與一般財務投資者不同，首程更重視投資與場景、政策、產業鏈協同的共振效果，其背後的“北京機器人產業發展投資基金”由首程聯合北京國管發起，具有較強的政策引導性和資源整合能力。

除具身智能主線外，首程還通過產業平臺公司“北京首程機器人科技產業有限公司”在北京佈局多個機器人孵化場景，配套建設“機器人綜合4S店”、租賃試用平臺等，打通機器人從樣機測試、應用試點到商業部署的全鏈條路徑。其中，術銳單孔腔鏡機器人已藉助平臺完成在首鋼醫院等三甲醫院的複雜肝膽、泌尿外科手術試點，標誌國產高端醫療機器人正加速進入臨牀一線。

三、機器人產業正進入“從模型走向產品、從實驗走向商業”的關鍵拐點

AI模型突破之後，真正的大規模應用將依賴“具身智能+產業生態”協同落地。從智能製造到醫療健康、從巡檢救援到教育科研，中國機器人行業正在走出“技術熱”邁入“場景熱”的階段。首程控股依託其“基金+場景+產業運營”的一體化平臺，正成爲“機器人商業化進程”的系統推動者。

隨着人形機器人、人機協作、柔性執行系統等關鍵賽道進入交付元年，港股市場也正在迎來機器人板塊的重新估值週期。作爲港股市場上爲數不多的“純正機器人生態運營商”，首程控股正在用一套深度綁定產業的打法，兌現機器人商業價值的下一個春天.