華創證券研報指出，燕京啤酒預計上半年實現歸母淨利潤10.6~11.4億元，同增約40%~50%；扣非淨利潤9.3~10.0億元，同增約25%~35%。測算單Q2預計實現歸母淨利潤9.0~9.7億元，同增約36.7%-48.3%；扣非歸母淨利潤7.7~8.5億元，同增約21.1%~32.7%。歸母與扣非歸母淨利均超預期。根據預告測算，公司單Q2扣非歸母淨利潤預計同增21.1%~32.7%，考慮當前結構提升與成本優化同步推進，判斷實際業績或接近預告上限。公司二季度業績高增兌現，超出市場預期，打破前期擔憂。當前政策影響逐步消除，餐飲預計持續修復，量增有望改善。同時大單品U8持續放量改善產品結構，疊加成本費用持續優化，公司改革成效持續顯現，利潤彈性有望持續釋放。結合中報業績預告，調整提高25-27年EPS預測爲0.55/0.66/0.76元（前值0.51/0.62/0.72元），維持25年目標價15.5元，維持“強推”評級。