滬指早盤創年內新高！

上證指數盤中突破3500點，這是9.24行情以來，滬指第3次突破3500點。

截至收盤，滬指翻綠，突破3500點還是差了點。

今日，銀行股繼續拉昇。工商銀行今日上升1.16%，年內升超15%，股價創歷史新高，最新總市值為2.8萬億元，穩居A股第一。

從行業表現看，自2024年10月9日以來，銀行板塊已創出階段新高；煤炭、食品飲料、房地產領跌。

今日盤面上，周杰倫概念股大升，港股港股巨星傳奇最高升超160%。

據悉，巨星傳奇由周杰倫母親葉惠美等關聯人士實控，巨星傳奇的商業模式就是“周杰倫IP+新零售”，去年還曾靠《周遊記2》熱播，IP業務收入增長65%。

消息面上，周杰倫正式入駐抖音平台，名稱“周同學”，認證身份為歌手。該賬户公開不到15分鐘升粉5萬，目前粉絲數381萬。

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外資最新動向來了二季度持倉股出爐

北向資金二季度持倉動向曝光。

截至二季度末，北向資金持股市值達2.29萬億元，較一季度末增長超2%；北向資金共持有3572只A股，持股數量合計1235.11億股，持股市值合計2.28萬億元。與一季度末相比，北向資金持倉市值增加了約500億元。

Choice數據顯示，截至二季度末，北向資金十大重倉股分別為寧德時代、貴州茅台、美的集團、招商銀行、長江電力、比亞迪、中國平安、紫金礦業、匯川技術、邁瑞醫療。

其中，北向資金對寧德時代持倉近1531億元，對貴州茅台持倉市值1027億元，對美的集團持倉市值約742億元，持有招商銀行市值超627億元。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

增減持方面，以加權平均成交均價計算，北向資金二季度淨買入547.74億元A股，為連續第二個季度增持。

其中，二季度淨買入金額前五的股票依次為寧德時代、恒瑞醫藥、東鵬飲料、紫金礦業和藥明康德，淨買入金額分別為125.81億元、73.57億元、40.37億元、39.8億元和33.2億元。

減倉金額前五的股票依次為貴州茅台、美的集團、五糧液、京東方A和立訊精密，二季度淨賣出金額分別為103.18億元、81.27億元、42.67億元、41.6億元和36.4億元。

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“反內卷”刷屏了

“反內卷”火了！

政策密集出台，券商研報刷屏。

廣發證券首席經濟學家郭磊認為，反內卷具有三重意義：

1.打破"囚徒困境"：不能一羣聰明的市場主體，競爭出沒有贏家的市場。

2.改善“供需比”：那麼高的實物增長，應轉化為可持續的利潤增長。

3.終結“競底競爭”：綜合化的全球供給能力，必須超越單一的規模經濟。“競底競爭”的邏輯是極致性價比，它背後是規模經濟；但國內企業可利用的優勢不止是規模經濟，還包括研發、技術、品牌、供應鏈效率等。“反內卷”有助於在參與全球產業鏈分工和專業化的過程中，形成長期穩定的供需關係，這在目前逆全球化升温、供應鏈分割化的背景下具有戰略意義。

近日，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強提出對中國經濟“反內卷”、“再平衡”的一些建議分析。

邢自強認為，對中國來説，其實匯率不再是這一輪中美博弈的核心，刑自強對人民幣匯率的判斷，接下來兑美元12個月也就升1%，幾乎相當於不升值，但預計今年還是有可能繼續降息15個基點。

他指出，目前，一個明確的信號是：改革和再平衡的議題重新放到了比較重要的中心舞台；這也就意味着要反內卷，減少所謂的投資過多，產能過剩、供需不平衡；這個不能停留在紙面上，停留在文件上，還需要改革幾個層面，後續的“十五五規劃”會成為非常重要的試金石之一。

總體來説，從全球視角來講，邢自強指出，資產配置上確實存在着對美元資產“一枝獨秀”、“例外論”的去魅和退坡，這對包括香港市場在內的中國市場是有利的，但最重要的，還是中國自身的再平衡改革。

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高盛：中國資產派息創新高，估值有望拔高超15%！

大A突破3500點，又有外資大行看好中國資產。

近日，高盛研究團隊發佈一篇名為《奏響中國現金交響樂中的回報樂章(China Strategy: Orchestrating Returns in China's Cash Symphony)》的報吿。

高盛認為，中國資產的估值有望迎來提升。

回顧此前，在“國九條”等政策的推動下，加上強勁的現金流和大量的現金儲備，中國上市公司在2024年創造了前所未有的現金回報。

2024年在中國內地、中國香港和美國上市的4300多家中國公司累計派發2.7萬億元人民幣。

中國上市公司的股息支付率2024年達到39%，高於2023年的37%，高於過去十年的平均水平31%。

高盛表示，預計到2025年底，中國在岸和離岸上市公司總共將增加10%至3萬億元人民幣的股息，規模將達到歷史新高。

該報吿認為，在當前低利率環境下，中國上市公司派息/回購規模的持續增長將吸引更多投資者，企業估值也有望水升船高。

高盛預計，上市公司若將總現金支出的10%用於派發股息或回購，將有助於提升14%的公司估值；若中國上市公司派息率達到歐洲和亞洲的平均水平，未來10年中國內地上市股票的估值可能會上升15%至25%。