最近，遊戲板塊那可是相當引人注目！自六月初到現在，遊戲板塊一路“乘風破浪”，漲幅頗爲可觀。

這場行情可不簡單，背後是高頻數據在“搖旗吶喊”，不僅讓個別公司的每股收益（EPS）和市盈率（PE）蹭蹭往上漲，還把整個遊戲板塊的PE估值也拉高了不少。

接下來的旺季，高頻數據將成爲關鍵的“催化劑”。想象一下，高頻數據就像遊戲里的超級道具，一旦發力，有望帶着遊戲板塊以及整個傳媒板塊繼續“大殺四方”。

說到這，遊戲板塊的右側交易和消費行業還有點像，都喜歡跟着高頻數據跑。只要高頻數據表現超預期，市場就會像發現寶藏一樣，紛紛上調相關公司的EPS和PE預期。

而即將到來的暑期，那可是遊戲行業高頻數據最強勁的季節。

大家可以回憶一下，往年暑期，是不是好多人都宅在家里盡情玩遊戲？沒錯，這個時間段，部分遊戲產品的高頻數據極有可能創下新高，爲遊戲板塊提供源源不斷的上漲動力。

並且，在暑期結束前，市場對遊戲板塊的樂觀預期被證僞的風險也比較低。再加上第三季度（Q3）AI產業預計會有超多“驚喜”，遊戲作爲AI應用的首選資產之一，會吸引那些關注AI應用的資金來“分一杯羹”，帶來新的增量資金。

這波上漲，究竟爲何？

這波A股中腰部遊戲公司可謂是“揚眉吐氣”。大廠們由於各種原因，出現了產品空檔期，而這些中腰部公司抓住機會，把之前儲備延期的產品集中釋放出來。

更讓人驚喜的是，這些產品的成功率大幅提升，讓公司基本面迎來了幾個季度的強勢期，多數公司都呈現出困境反轉的良好態勢。

回顧歷史，遊戲板塊的右側交易向來對高頻數據“言聽計從”。暑期作爲遊戲行業的“黃金時段”，高頻數據表現強勁，部分產品的數據要是能創新高，有機會推動市場對相關公司EPS和PE預期的上調。在暑期結束前，整個行業的發展態勢都比較樂觀，預期被證僞的風險低。

與此同時，Q3的AI產業熱鬧非凡，模型更新、政策支持等利好消息不斷，遊戲作爲和AI結合緊密的產業，可能會吸引大量資金，這些增量資金將爲遊戲板塊注入新的活力。

已有產品大放異彩，數據持續超預期的公司——巨人網絡

巨人網絡在這波行情中表現十分亮眼。其核心產品《超自然行動》在六月份的流水大概率突破億元大關，而且日活躍用戶量（DAU）環比持續增長。目前，這款遊戲正處於大DAU產品導量期，在商業化方面比較剋制。所以，它的流水增長主要靠用戶規模的不斷擴張。

7月4日凌晨，遊戲上線了新皮膚獎池，瞬間引發流水脈衝式增長，成功躋身暢銷榜前十名左右。據瞭解，後續遊戲還有版本更新和新內容推出，等用戶量達到更高水平後再進一步推進商業化，流水還有很大的上升空間。

更讓人驚喜的是，《超自然行動》的用戶獲取成本相當低，這意味着利潤率可能會遠超預期。它主要通過社羣內容的自發傳播來吸引玩家，加上買量策略有所調整，純買量獲客的佔比很低。除了這款遊戲，巨人網絡今年還儲備了代號X的卡牌遊戲，明年更是有備受期待的5000年SLG遊戲。可以預見，2026 年將是巨人網絡這波產品週期的利潤峯值，而目前其價值修復還不夠充分，未來潛力巨大。

基本面穩健，後續有“大招”的公司——愷英網絡

愷英網絡的基本面相當穩健，有望在Q3的AI產業浪潮中收穫紅利。其傳奇業務在今年表現出色，二季度加大了對原始傳奇週年慶活動的投入，預計第二季度業績會十分亮眼。在發行線方面，產品數量比去年和前年有了明顯提升。年初發行的《農藥股世界》成績超預期，公司的產品儲備也十分豐富，像《熱將歸來》《大富翁》《盜墓筆記》等產品都備受期待，預計發行線收入將實現增長。旗下的996盒子傳奇平臺需求旺盛，排期滿滿，而且產品自身也在不斷拓展優化，比如嘗試PC端業務、進行功能拓展以及新IP盒子的開發等。

在AI佈局上，愷英網絡也走得相當深入。上週的發佈會展示了EVE、AR眼鏡和玩具等產品，未來都有很大的發展機會。其AI遊戲引擎將於七月推出共建測試版，第四季度正式上線，屆時AI與遊戲業務的結合將密集落地。

吉比特：觸底回升，潛力初顯

過去兩年，吉比特經歷了一段基本面下行期，但目前產品已經呈現出明顯的觸底反彈趨勢。核心產品《問道手遊》的流水基本穩定，基本盤產品的發展態勢良好。從五月份以來，兩款新產品《仗劍傳說》和《到來寶寶》表現超預期。《仗劍傳說》首月流水接近3億，《到來寶寶》則一直穩居微信小程序暢銷榜前五名。問道IP在小程序渠道的獲客投資回報率（ROI）可能相當不錯。7月15日，《仗劍傳說》將在海外上線，代理的SLG產品《九牧 P》預計在Q3末上線，這些都將爲公司帶來新的業績增量。

其他有潛力的公司：

神州泰嶽：

神州泰嶽目前股價處於相對低位，之前受到四月份關稅衝擊，股價還未完全修復。其新產品DL預計在Q3大力推廣，並且公司儲備了幾款SLG產品，從今年下半年到明年上半年，這些產品將陸續進入商業化測試階段。可以看出，神州泰嶽的產品儲備十分豐富，未來業績有很大的邊際改善空間。

三七互娛：

三七互娛的估值相當便宜，不到15倍。7月11號，其重點MMO產品《鬥羅大陸》即將發行。這款產品備受期待，一旦發行成功，將爲公司帶來可觀的收益，向上的賠率較高。

完美世界：

完美世界圍繞一環交易，第二次測試情況比預測有了明顯改善，內容更新填充大幅提升。很快，遊戲將進入海外測試階段，這極有可能帶來估值催化。八月上旬，《誅仙二手遊》將上線，第四季度將進行一環三測，明年年初正式上線。這兩波預期交易將構成公司大體的交易節奏，未來發展值得期待。

最後多嘴問幾句：暑期這波高頻數據能不能超預期，把板塊再推一把？Q3AI和遊戲的結合落地，會先在哪些細分領域爆出來？中腰部公司這波產品週期，能撐多久？想明白這些，或許就能抓住下一波機會。

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注：文中所提個股和題材板塊不構成任何推薦，僅爲覆盤和學習交流所用，投資決策需建立在自我獨立理性思考和專業研判之上，市場有風險，投資需謹慎。