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《大行》星展降中國燃氣(00384.HK)目標價至6.4元 評級降至「持有」
阿思達克 07-02 14:54
星展研究報告指,基於關稅的不確定性以致行業疲弱,該行料中國燃氣(00384.HK) 2026及27財年的城市天然氣銷量僅有低單位數增長。不過,燃氣採購成本下降以及成本轉嫁機制,令每單位毛差(dollar margin)維持上行趨勢,有助抵消因地產行業低迷引致的接駁費用下降;該行料集團的盈利增長主要來自增值服務經營利潤升10%以上。而集團2025財年自由現金流水平創新高,加上資本開支減少等,有助支持未來每股派息0.5元。 該行將26財年核心盈利預測下調16%,料核心盈利按年輕微下降,將於27財年反彈3.8%。目標價由7.3元下調至6.4元,評級由「買入」降至「持有」;而6.8%的股息率有助限制股價下行。
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