《大行》星展降百威亞太(01876.HK)目標價至9.4元 續籲「買入」
星展研究報告指,百威亞太(01876.HK)中國內地消費者需求仍未見實質改善,但由於比較基數低,銷售趨勢於首季開始逐步改善,該行料亞太西部地區次季銷量跌幅將收窄至6%。而即飲渠道持續轉移至居家渠道,加上高線城市的疫弱表現,令平均售價承壓;該行料亞太西部地區次季平均售價跌2%,預期全年銷量及平均售價下跌3%及2%。韓國方面,該行料次季銷量有中單位數跌幅,平均售價有低單位數增長,但因銷量萎縮及相關成本去槓桿,次季亞太東部地區的EBITDA將承壓。
該行將2025及26年的盈利預測分別下調12%及17%,因銷量持續承壓,以及短期內渠道轉型對平均售價構成影響,但維持「買入」評級,因渠道庫存較低,以及居家渠道持續擴張;目標價由10.2元降至9.4元。
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