日前，國泰君安國際控股有限公司(01788.HK)正式獲香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）批準，將原有1號證券交易牌照升級，新增提供虛擬資產交易服務及在交易基礎上提供意見的關鍵資質。這意味着其客戶將首次能夠在中資券商平臺內，直接買賣比特幣、以太幣及泰達幣（USDT）等主流加密貨幣及穩定幣。此舉不僅是中資金融機構深度參與香港虛擬資產市場的實質性突破，也打通了包含穩定幣交易在內的關鍵環節。

市場對此反應熱烈。消息公佈後，國泰君安國際股價應聲飆漲，一度成爲引領券商板塊上漲的龍頭。

爲何此次牌照升級引發資本市場高度關注？其核心在於國泰君安國際精準把握了快速崛起的穩定幣市場趨勢，並通過獲取關鍵牌照搶灘虛擬資產市場。

一、穩定幣市場規模CAGR超100%

國泰君安國際此番斬獲關鍵牌照，正值全球穩定幣市場爆發性增長與監管框架加速成型的交匯點。

近年來，這一賽道呈現指數級擴張態勢——從2020年約50億美元的市場規模，飆升至2025年5月末的2474億美元，年複合增長率突破100%，堪稱數字金融領域最具張力的增長極。

作爲區塊鏈技術落地的核心樞紐，穩定幣展現出重塑支付生態的顛覆性潛力。其獨特價值在於三重優勢：支付場景的強滲透性（覆蓋跨境貿易、鏈上結算及債務清償等多元場景）、技術背書的高公信力（分佈式賬本技術保障交易透明抗幹預）、幣值錨定的超穩定性（以USDC錨定美元、港系穩定幣1:1對標港元爲例，依託主權貨幣信用體系構建價值根基）。這種“法幣信用鏈上化”的核心特質，使其成爲加密貨幣世界中的穩健資產選擇。

監管破局更成爲行業騰飛的催化劑。2025年全球監管進程勢如破竹：香港2月推出“ASPIRe”發展藍圖系統性規劃生態建設；5月21日《穩定幣條例草案》落地，首創全球法幣穩定幣全面監管框架；美國參議院次日火速推進穩定幣法案；歐盟MiCA與新加坡牌照制度也將於2026年全面實施。法規明朗化爲行業注入確定性動能。

尤其值得關注的是香港市場的戰略窗口。在“去美元化”浪潮下，發展離岸人民幣穩定幣已成必然選擇。通過賦能中資企業跨境業務、擴展數字貿易應用場景，香港有望將穩定幣轉化爲激活人民幣國際化的新引擎，開闢金融突圍的全新路徑。

國泰君安國際此次牌照升級，恰爲香港穩定幣生態注入關鍵動能。作爲持牌傳統金融機構，其直接開展虛擬資產交易服務的合規身份，爲穩定幣提供強力信用背書。這不僅大幅提升市場對加密資產的合法性認同，更意味着穩定幣首次深度融入主流金融交易體系——從邊緣創新走向核心基礎設施的里程碑由此鑄就。

二、唯一提供全方位虛擬資產相關交易服務的中資券商

國泰君安國際是首家、也是唯一一家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，已構築起難以複製的先發優勢與全鏈條服務壁壘。

從縱向角度來看，其虛擬資產業務的拓展遠非短期佈局，而是深度嵌入香港監管框架演進脈絡的系統性工程，因此擁有顯著的先發優勢。

回溯發展軌跡可見：2022年香港特區政府釋放行業友好政策信號時，國泰君安國際便開啓戰略卡位；2023年監管宣言與牌照制度落地後，公司迅速響應；及至2024年代幣化證券與數碼債券試點啓動之初，國泰君安國際已在同年獲準開展虛擬資產相關產品（ETF及期貨）經紀業務，在香港率先推出以虛擬資產現貨ETF爲基礎的結構性產品並作爲代理人銷售；2025年上半年，公司還啓動數碼債券發行業務。

從橫向佈局來看，國泰君安國際已構建了全鏈條服務壁壘。

根據香港證監會，目前與虛擬資產有關的業務類型主要分爲運行虛擬資產交易平臺、管理投資組合超過10%爲虛擬資產、在綜合賬戶中提供虛擬資產交易服務、提供虛擬資產諮詢服務以及擔任虛擬資產交易平臺的介紹代理人（SFC類型1至5）。

2024年12月，公司已獲虛擬資產交易平臺介紹代理人資格（SFC類型5）；2025年6月公司成功升級牌照，正式獲準在綜合賬戶安排下提供虛擬資產交易服務（SFC類型3），意味着實現虛擬資產“交易（諮詢）+代理+發行+分銷”的全鏈條覆蓋，成爲首家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商。

對比之下，儘管天風國際去年獲得SFC類型3資格，但至今未獲得SFC類型5資格，形成服務斷層；而在港中資頭部券商（如“三中一華”等）目前尚未公開獲得類似完整資質。

因此，我們可以認爲，國泰君安國際此次領跑的核心價值，在於其構建了一站式虛擬資產服務生態。客戶無需再通過第三方平臺，可直接在券商賬戶內交易加密貨幣與穩定幣，操作流程更加合規便捷。同時，公司提供的產品種類豐富多元，涵蓋現貨ETF結構性產品、場外衍生品、代幣化證券分銷與諮詢、數碼債券發行等，能夠爲投資者提供差異化的資產配置方案，滿足不同投資者的多樣化需求。

總而言之，擁有綜合賬戶交易服務及介紹代理人雙重資質的金融機構非常稀缺，國泰君安國際作爲中資券商獨領風騷，以“全牌照”服務能力構築護城河。

有分析師進一步指出，國泰君安國際此次的牌照升級，可被視爲香港虛擬資產市場從“邊緣探索”邁向“主流融合”的標誌性事件。它證明瞭中資券商具備在創新與合規間尋求突破的能力，也爲香港鞏固全球數字金融樞紐地位注入強心劑。

隨着“ASPIRe路線圖”的逐步落地，香港有望吸引更多國際資本與技術力量，而手握全方位虛擬資產相關交易服務生態王牌的國泰君安國際，或將成爲連接傳統金融與數字生態的關鍵樞紐。