隨着價值投資理念愈發成爲市場投資者的主流共識，具有穩健、成長、高分紅、估值合理的保險股正在成爲市場投資者追逐的熱點。今年以來，保險指數已經上漲了近10個點；如果把時間維度進一步拉長到一年，保險指數區間漲幅更是上漲了37%，大幅跑贏大盤指數。這一輪行情背後，本質折射出市場對保險行業長期價值重估的邏輯轉變。

三重邏輯驅動保險股價增長

從負債端來講，在監管去年強力推動的“報行合一”及預定利率下調政策利好下，疊加各家積極推動產品結構向分紅險轉型，大幅降低了行業有效負債成本，釋放巨大的盈利潛力。

從資產端來講，儘管十年期國債收益率在去年底的快速下行給行業帶了不小的投資壓力，但今年以來，國債收益保持了相對平穩的態勢，在一定程度上緩解了投資壓力。同時，各家保險公司採取增配紅利股、發掘新賽道等多樣化的應對措施，推動投資收益率保持了整體穩定。

從估值邏輯來講，當前保險板塊平均PEV（內含價值比率）仍處於低分位水平，行業平均股息率相較其他行業有明顯優勢，加之高分紅策略，更是符合當下的主流投資策略。以上週剛剛發佈年度派息公告的陽光保險爲例，其每股0.19元的分紅，股息率超6%，不僅超過傳統固收產品，在資本市場中也是不小手筆。

持續看好保險發展前景

隨着中國銀髮經濟蓬勃發展、“健康中國戰略”、金融“五篇大文章”等系列發展大勢的明朗，保險業仍將保持持續發展的向上態勢。僅今年以來，保險業就迎來個人養老金制度擴容、健康險支付端改革、資本市場改革紅利等政策利好，未來有望還將獲得更多政策利好。

在居民財富管理需求升級與保險業高質量發展的時代背景下，保險股已然從“週期波動”走向“價值成長”。其估值合理、股息率高、長期邏輯的特性，不僅契合市場長期資金配置需求，更爲價值投資者提供了穿越週期的優質選擇。隨着行業轉型成效的持續兌現，保險板塊有望迎來業績與估值的“戴維斯雙擊”，當前或是中長期佈局的重要窗口期。

重點關注以陽光保險爲代表的成長型險企

陽光保險集團是中國快速成長的綜合性民營保險集團，業務涵蓋壽險、產險、資產管理、醫療養老等領域。得益於企業的價值發展理念與靈活管理機制，陽光保險一直保持着快速發展的勢頭。

據2024年度報告，2024年，陽光保險集團在重重挑戰下保持核心業務實現穩健增長，整體經營持續態勢向好。核心財務指標上，報告期內陽光保險全年總保費收入1283.8億元，同比增長8%。歸母淨利潤54.5億元，同比增長45.8%；投資資產增長14.3%至5485.8億元；淨投資收益率爲4.2%，同比持平；總投資收益率4.3%、綜合投資收益率6.5%，同比分別提升0.9個、3.2個百分點。

在科技浪潮大勢下，陽光保險展現出前瞻性佈局，公司以科技驅動轉型，推動“保險+科技”的深度融合。目前，陽光保險已成立了科技子公司陽光數科，牽頭科技、保險、投資等72家單位成立數智創新聯合體，在保險垂直領域深度佈局“人工智能+”，推動銷售、服務與管理的全方位智能化升級，取得了一批實實在在的業務成果。

事實上，陽光保險的特色與優勢已經獲得資本市場的高度關注，僅今年以來，就有國泰海通、天風證券、華創證券、東吳證券、中泰證券等多家知名券商給與“買入”或“增持”評價。相信隨着保險股及陽光的市場價值被持續挖掘，作爲保險業新興力量的陽光保險會受到更多市場期待。