A股三大指數午後急跌，全日維持高開低走的形態。

截至收盤，滬指跌0.44%，深成指跌0.86%，創業板指跌1.17%。

五連陽後，大盤上攻3400點的節奏暫緩，前端時間領漲的科技消費成長股今天發生了回調，但低估值的醫藥、銀行繼續在漲。

如何看待後市？還有哪些機會值得關注？

01 復牌高開

盤面上，港口航運、美容護理、種植業與林業等概念板塊漲幅居前；軍工裝備、IT服務、半導體等概念板塊跌幅居前。創新藥、醫美概念、固態電池、寵物經濟概念等活躍。

具體來看，醫藥股繼續走強，CRO、創新藥方向再度爆發。

根據Wind數據，2025年5月11日至6月9日近一月期間，萬得醫藥大類指數上漲10.25%。醫藥股上漲可以從多個方面得到支撐。

首先，近期多家創新藥企在臨牀研究、商業合作、項目審批上取得重要突破；其次，多地出臺支持創新藥發展政策，推動創新藥械納入醫保支付範圍；另外，一季度業績顯示醫藥板塊業績改善，Q1歸母淨利潤同比增長0.7%，CXO產業鏈訂單回暖。

由於醫藥板塊近幾年市值不斷下滑，只有盈利改善才能夠不斷提升估值性價比，並且公募基金醫藥持倉也處於低配，因此困境反轉的邏輯吸引更多資金流入該板塊。

儘管大盤午後跳水，今天銀行繼續護盤，興業銀行創歷史新高，民生銀行、南京銀行、長沙銀行等盤中創階段新高。

銀行股的創新高本質上是價值與市場情緒的雙重驅動。

從價值層面看，政策支持、淨息差企穩、資產質量改善等因素構成了銀行股的長期支撐。從市場情緒層面看，低估值、高股息的特性吸引了大量資金流入，尤其是在當前市場缺乏新的敘事和增量資金有限的情況下，銀行股成爲了資金的避風港。

固態電池概念早盤拉昇迅速，金銀河漲超15%。消息面上，多家主流車企計劃推出搭載固態電池的新車型。目前固態電池材料體系已基本定型。預計2025年下半年將成爲固態電池中試線落地、材料與設備定點的雙重關鍵節點。

IP經濟概念探底回升，中文在線、星輝娛樂漲超10%，遠望谷此前漲停，曼卡龍、中文在線、 華立科技、果麥文化等跟漲。

今日頗受關注的，當屬海光信息和中科曙光合並後的首次復牌。中科曙光復牌一字漲停，封單金額超168億元，海光信息一度大漲超8%。

消息面上，6月9日晚間，海光信息和中科曙光雙雙公告披露換股吸收合併預案。海光信息擬以0.5525：1的換股比例吸收合併中科曙光，並向特定投資者發行股份募集配套資金。

今天滬深兩市全天成交額1.42萬億，較上個交易日放量1290億，但大盤是跌的。

此前市場對於端午節後股市可能出現顯著退潮有所擔憂，之後新消費及新科技等熱點涌現，爲A股貢獻了五連陽，但交替上漲之後如缺少催化難免退潮。

但目前基本面受搶出口退潮，通縮擔憂等預期影響，如果缺少有力的敘事催化，調整也屬於比較正常的情況。

像昨天蘋果一年一度的WWDC，還是帶不動行情。

02 WWDC，略顯失望

在之前，我們曾經對WWDC有一定的期望，特別是蘋果在AI手機方面的進展，希望再一次掀起AI手機的炒作。雖然大會之前很多聲音都表示預期不太高（包括郭明錤），畢竟已經有消息說蘋果的“siri+AI”的發佈被押後到明年。

不過，大會在這方面的表現確實不及預期，特別是在WWDC證實押後傳言後，蘋果的股價止不住往下跌。

這又再一次證明，AI手機確實不好做，研發方面存在的困難，有可能比我們想象得大。

要知道，AI手機並不是簡單地在頁面上增加一個大模型圖標，背後涉及到的軟硬件升級，還是不少的。

比如，要運行AI模型，芯片首先得升級了，因爲AI對算力的要求很大，原來的手機芯片算力肯定是無法滿足要求的，而且芯片的升級還有可能涉及到另外一個問題：芯片代工，因爲手機芯片本來就很小，所以AI手機芯片設計出來之後，還得代工廠能夠生產出來才行。

除了升級原來的芯片，按照AI手機的芯片架構，還需要增加NPU，而當芯片算力升級之後，手機電池也需要升級，否則電力不夠也不行，還有散熱等等。

這還是硬件層面的，軟件層面，則需要打通操作系統和第三方LLM，還有諸如隱私保護、法律、道德層面的“軟”層面。

可以說，這一道加一道的關卡，終端廠商都需要硬着頭皮去突破。

不過，拉長時間看，對於AI手機，需要保留一份信心，正如之前文章所說，AI+手機的結合，是存在可行性的，而且雙方的結合也是非常互補的。

加上終端廠商，特別是蘋果、HW，本身的研發實力都是不差的，只要繼續奮力突破，相信AI手機這塊是可以做出來的。

股價方面，目前AI手機板塊，或者說整個消費電子板塊，表現相對弱勢，估值也普遍回落到合理價位，再下行的空間估計不太大，但要漲上去，也的確不容易，除非研發方面有重大進展。

對於中長線投資者而言，如果對AI手機抱有信心，可以考慮趁低價做點事。

03 結語

市場進入6月份，整體上還是維持消息面刺激、題材炒作的態勢，這不僅是國內，全球其他市場也是如此。

所以，關注消息面，特別像一些重量級的展會、發佈會，還是比較重要的。

接下來，還有一些AI半導體方面、自動駕駛方面，以及機器人方面的商業活動，不過這些事早已經官宣，股價也有過比較充分的反應。

單純因爲這些事，相信對於概念公司股價的刺激不會太大，除非有大超預期的東西出現。

接下來，市場最有可能的，還是維持輪動狀態，要麼就找低位板塊輪一下，要麼就繼續在熱門上漲板塊間再做一波（如創新藥），還有就是重新回到調整相對充分的板塊（如機器人），再不行就是趁着消息面刺激，做做一日遊。

除此之外，避險概念也可能會繼續有一些炒作，因爲全球宏觀依然存在不確定性，“暫停談判”的事情下個月就到期了，但目前除了英國，還沒有什麼其他協議產生，也不排除到時再度重啓關稅徵收。

儘管資本市場已經有過經歷，再來一次，未必會像第一次那樣劇烈波動，但出於避險的需要，像一些避險資產，如果價格不是太極端，也可以重現撿回來。

不過，可能大家還很希望再來一次大跌，畢竟經歷過上一次，大概都曉得砸下去的話，是黃金坑的機會，要明顯大過熊市。

作爲投資者，在這種環境下，要麼見機行事，捕捉短炒機會，當然也可以趁一些有基本面、有成長性的板塊暫時處在低位，做一些中長線的佈局，再不行，就耐心等待，看看懂王會不會再給大家造一次黃金坑的機會。（全文完）