當地時間5月31日，八個OPEC+國家（沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼）舉行線上會議，決定7月增產41.1萬桶，符合市場對此次會議的預期。

這也是八個產油國連續第三個月實施同等力度的增產，打破了該組織多年來靠協同減產支撐油價的市場策略，也將國際油價拖至四年來的低位。

業內人士指出，儘管此舉打壓了油價，但OPEC+的8個成員國一直在以比原計劃更快的速度提高產量。領導國沙特阿拉伯與俄羅斯旨在懲罰超產的盟友，並奪回市場份額。由此判斷，在OPEC+增加原油供應的同時，需求端又受到美國貿易戰的負面影響，2025年全球原油市場仍將維持供大於求的格局，中長期利空原油價格。

連續第三次大幅增產

根據聲明，OPEC+同意連續第三個月將石油日產量增加41.1萬桶。以沙特為首的主要國家在視頻會議中也同意了7月向市場增加這一產量。

鑑於全球經濟前景穩定、當前市場基本面健康，這也反映在低石油庫存上。

且根據2024年12月5日商定的從2025年4月1日開始逐步和靈活地恢復每日220萬桶自願調整的決定，八個參與國將在2025年7月實施每日41.1萬桶的生產調整，從2025年6月的所需生產水平開始。

這相當於圖表中詳細列出的三個月增量。 逐步增加可能會暫停或逆轉，具體取決於不斷變化的市場條件。這種靈活性將使集團能夠繼續支持石油市場的穩定。

八個OPEC+成員國指出，這一措施將為參與國提供加速補償的機會。八國重申了實現完全遵守《合作宣言》的集體承諾，包括額外自願產量調整，這些調整將在2024年4月3日舉行的聯合部長級監督委員會第53次會議上接受監督。

他們還確認，自2024年1月起，將全額補償任何超額產量。

值得一提的是，此次增產與5月和6月的增產幅度相當，打破了OPEC+多年來支持全球油價的努力，並將油價拖至四年來最低。

代表們指出，在週六的討論中，俄羅斯建議暫停增產。沙特多年來一直通過限制供應來捍衞油價，與會代表對沙特的轉向做出了一系列解釋。

而沙特試圖安撫特朗普，或奪回被美國頁巖鑽探商和其他競爭對手奪走的市場份額。

OPEC+八國將於2025年7月6日舉行會議，以決定8月的產量水平。

國際油價持續下行

近段時間，國際原油價格承壓下行。

截至目前，美國WTI原油期貨已跌破每桶61美元大關，最新報60.79美元；而布倫特原油也降至62美元附近，這也標誌着國際油價連跌趨勢明顯。

從4月開始，OPEC+便開始執行增產計劃，首批恢復的13.8萬桶/日規模有限，疊加22.2萬桶/日的補償性減產，以及美國對伊朗和委內瑞拉的制裁，令初期供應增量並不顯著。

5月OPEC+增產配額翻三倍達41.1萬桶/日，同時擴大補償性減產計劃至37.8萬桶/日，但因為考慮到哈薩克斯坦、俄羅斯和伊拉克等國執行率難以保證，整體增產速度顯著加快。

6月OPEC+仍將延續41.1萬桶/日的增產規模，預計到今年三季度可能會增產達100-150萬桶/日左右。

而7月再次大幅增產41.1萬桶/日，更是加劇了市場對過剩的擔憂。

除此之外，華爾街投行機構對原油市場表示不看好。

高盛認為，2025-2026年國際原油價格將比當前所處位置更為低迷且走勢持續疲弱。自2025年以來，國際基準Brent原油及北美基準WTI原油累計跌幅達10%左右，形成了雙主線空頭邏輯的共振效應。

一方面，OPEC+聯盟開始退出自願減產協議，並迅速啟動超預期增產計劃，加劇了原油供應過剩的矛盾；而另一方面，美國特朗普當局對各大經濟體加徵關税並引發反制措施，導致國際貿易爭端激化和全球經濟衰退風險，本已放緩的能源需求前景更加堪憂。

大摩、小摩與美銀等華爾街機構的看法也與高盛保持一致，預測今明兩年原油市場將出現顯著的系統性供需失衡，對原油期貨構成沉重的下行壓力。