醫藥股H股今日(29日)向上，中生製藥(01177.HK)上揚5.5%報4.42元，石藥(01093.HK)公佈首季業績後股價彈高11.6%，康方生物(09926.HK)走高4%，而藥明康德(02359.HK)搶升6.6%，藥明生物(02269.HK)揚9.8%。 交銀國際發表報告表示，5月30日至6月3日，2025年美國臨牀腫瘤學會(ASCO)年會將在美國芝加哥正式召開。5月22日，ASCO 年會摘要全文公佈，其中包括恆瑞醫藥(01276.HK)、信達生物(01801.HK)、榮昌生物(09995.HK)、正大天晴、科倫博泰(06990.HK)在內的多家創新藥企展示了優異的臨牀數據。據統計，此次 ASCO 大會中國創新再創新高，中國藥企共有71 項原創性研究成果入選口頭髮言環節，其中11項研究將以重磅研究(Late Breaking Abstract, LBA)會議形式公佈。 據該行對部分國產創新藥梳理，達到重磅研究(LBA)的項目包括石藥及石藥旗下新諾威(300765.SZ)的「JMT101+伊立替康 +SG001 vs 瑞格非尼」(適應癌爲結直腸癌)、中生製藥有4項項目被列入LBA，包括「Benmelstobart+安羅替尼 vs K 藥」、「安羅替尼+化療 vs 貝伐 珠+化療」、「TQB2450±安羅替尼」及「STUPP 方案±安羅替尼」等。 交銀國際指2025年ASCO摘要中，中國創新藥入選數量再創新高，印證中國創新藥企研發競爭力實現跨越式突破，國際影響力日漸提高。ASCO大會召開在即(5月30日至6月3日)，LBA重磅數據即將揭曉，創新藥板塊有望迎來關注熱潮、並有望在未來推動更多出海交易達成，市場情緒與板塊估值將進入正向修復通道。 考慮到板塊投資性價比顯着(估值仍顯着低於歷史平均值)、機構持倉處於低位、全鏈條支持創新藥相關利好政策持續落地，該行建議短期後續可重點關注：(1）榮昌生物、康方生物、信達生物、科倫博泰-B、德琪醫藥-B(06996.HK)等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大彈性的創新藥股份；(2）先聲藥業(02096.HK)、翰森製藥(03692.HK)存在業績高增速+估值倍數擴張潛力的處方藥企；(3）隨着DRG/DIP改革影響基本消化完畢、醫保結算機制持續完善、鼓勵生育政策持續出臺，民營醫療 服務的盈利增長預期和估值有望逐步從底部回升，同時業務本身對地緣因素免疫，包括固生堂(02273.HK)、海吉亞醫療(06078.HK)、錦欣生殖(01951.HK)等。