5月20日，A股主要指數震盪上行，滬指收升0.38%報3380點，深證成指升0.77%，創業板指升0.77%，北證50指數升1.22%創歷史新高。

全天成交1.21萬億元，較前一交易日增量923億元，全市場超3800股上升。

盤面上，新消費方向走強，寵物經濟板塊持續爆發，盲盒經濟、穀子經濟板塊走高，培育鑽石板塊拉昇，家用輕工板塊走強，美容護理、人造肉及珠寶首飾等板塊升幅居前。另外，航運港口板塊下挫，PEEK材料板塊走低，航天航空、碳纖維、可控核聚變及鈦白粉等板塊跌幅居前。

具體來看：

寵物經濟概念大爆發，天元寵物、創源股份、依依股份、實豐文化等多股升停。消息面上，2024年寵物食品市場規模達到1585億元，佔比高達52.8%。2024年寵物醫療市場規模達到841億元，佔比28%。根據派讀寵物《2025年中國寵物行業白皮書》預計，到2027年，城鎮寵物（犬貓）消費市場規模將突破4000億元大關，達到4042億元，2015年至2027年複合增長率為12.6%。

盲盒經濟、穀子經濟大升，創源股份、奧飛娛樂升停，高樂股份、金運激光升超9%。據艾媒諮詢數據，2024年中國穀子經濟市場規模達1689億元，較2023年增長40.63%，預計到2029年市場規模將超過3000億元。

化粧品股走強，拉芳家化升停，敷爾佳升超10%，上海家化升超5%。相關數據顯示，近年來電商渠道的化粧品銷售額佔比逐年上升，成為行業增長的重要驅動力。同時，政策方面也對化粧品行業給予支持，規範行業發展，鼓勵企業創新，為化粧品企業營造了良好的發展環境。展望未來，在市場需求增長、政策支持等多因素共振下，化粧品板塊有望延續良好發展態勢。

創新藥概念表現強勁，一品紅、三生國建、亞泰集團、華南藥業等升停。消息面上，輝瑞與三生製藥就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707達成首付12.5億美元，總額60.5億美元的全球開發與商業化協議（除中國內地外），並對三生製藥進行1億美元股權投資和中國商業化選擇權。這一里程碑式的交易刷新了近年來中國創新藥對外授權的金額記錄。

培育鑽石概念升幅居前，曼卡龍、潮宏基升停，惠豐鑽石升超8%，四方達升超5%。消息面上，在5月16日舉行的上海國際珠寶時尚功能區招商推介大會暨2025鑽石珠寶文化節啟動儀式上，《關於建設上海國際珠寶時尚功能區的三年計劃（2025-2027）》（以下簡稱計劃）發佈。

港口航運股集體回調，鳳凰航運、連雲港、寧波遠洋跌停，國航遠洋跌超17%，錦江航運、寧波海運跌超8%。今日市場高位人氣股大幅調整。連雲港昨晚發佈股票交易風險提示公吿，股價短期升幅較大，存在一定風險。

軍工電子股走低，中航成飛跌超7%，航天南湖跌超4%，天箭科技、科思科技跌超4%。不過有券商表示，展望2025年，軍工行業訂單有望迎來拐點，在服務於提升裝備性能或降低裝備成本的新技術，以新域新質作戰力量為代表的新產品，軍貿和軍用技術轉化帶來的新市場等方向或藴含更大彈性。

展望後市，國泰海通證券表示，繼續看好中國股市；行業比較：新興科技是主線，金融週期是黑馬。

1）金融與高分紅。無風險利率下降與增量入市，推薦：券商/保險/銀行。以及具備股息與穩健經營優勢的央企高分紅股，推薦：運營商/高速公路/公共事業。2）新興科技成長。中美競爭的焦點也不僅是經貿的競爭，更是科技與生產力優勢的競爭，推薦：港股互聯網/傳媒遊戲/信創/半導體/算力/醫藥；3）順週期的迴歸。關税的影響下，錨定經濟社會發展目標與就業目標，內需消費與固投的重要性上升，關注國內供需偏緊的週期品，以及新消費動向。推薦：地產/有色/化工/建材/零食/化粧品。