大行評級丨瑞銀:下調敏華控股目標價至4.3港元 需耐心等待明確催化劑
瑞銀髮表報吿指,敏華控股2025財年核心盈利表現基本穩健,儘管面臨宏觀經濟逆風,仍按年升1.3%。銷量持平和平均售價低迷,被較低的原材料成本導致的毛利率擴張及較低的行政費用比率抵消。該行對敏華旗下美國業務的擔憂減輕,因為目前關税成本看來可控,且需求和庫存表現勝預期,但內地需求疲軟和競爭加劇,或在2026/2027財年繼續拖累業績。
該行指,據該行下調的盈利預測,敏華現股價為2026財年8倍市盈率和6%股息收益率,較其長期平均市盈率低0.5至1個標準差。該行認為負面因素已在股價反映,但需耐心等待明確催化劑,特別是來自內地房地產市場的催化劑。瑞銀維持對敏華“中性”評級,目標價由7.1港元下調至4.3港元。
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