格隆匯4月28日丨南都電源(300068.SZ)在投資者互動平台表示，本期一季報的業績雖然表面看着不是很理想，但實質上公司業績已經出現了明顯的觸 底反彈。一季度營業收入大幅下降主要系再生鉛板塊的減產導致，較同期減少了約10億。公司自2020年開始戰略轉型，鉛酸電池的產能通過處置、融合升級等形式大幅減少，同時公司加大鋰電產能建設，公司已由鉛電為主轉型為鋰電為主的儲能公司。 同時，公司再生鉛板塊原本作為鉛電閉環提升公司產品成本競爭力的一環，隨着鉛電產能的融合升級，也完成了其一定時期的歷 史使命。隨着行業鉛電改鋰電的趨勢以及公司產能結構的變化，再生鉛版塊整體面臨行業產能 過 剩以及成本不斷增加的情形，加之去年四季度政 府補 貼暫緩，再生鉛板塊整體業績由盈轉虧，再生鉛業務後續的經營情況也出現了巨大的不確定性。2025年初公司進行了戰略調整，主動進行再生鉛業務減產，大幅減少了再生鉛業務的營業收入，預計全年回收板塊營業收入將從50%佔比下降至20%佔比，這也代表着公司這幾年基本完成業務結構、產能結構的整體轉型及調整。上述轉型的完成預計也將大幅改善公司的經營質量。 其次，2025年第一季度，公司有約9億元的發出商品未進行收入確認。其中，數據中心產品約2億元、對應產品毛利率約20%，新型電力儲能海外產品約7億元、對應產品毛利率約30-45%。按照經營理解進行業務還原後，公司實際第一季度實現了扭 虧為盈，從中也能看出公司是有明顯的業績觸 底反彈的跡象。 2025年度，公司將持續以“三化一融合”（產業一體化、銷服一體化、全球一體化，產業生態融合）為戰略指引，推動公司新型電力儲能、通信與數據中心儲能、民品業務落地。充分發揮產業一體化優勢，深耕各細分領域，推動各項業務齊頭並進，全面改善公司的經營質量。 新型電力儲能領域，公司從2008年開始銷售儲能產品，2010年批量上市，2014年開始面向海 外市場銷售，參與大小儲能電站建設近500個，行業經驗豐富，是全球行業標準起草參與者，行業地位明顯。2025年公司將繼續發力進行業務拓展。截至目前，已籤未發訂單國內約13億元，海外約13億元。 通信與數據中心儲能領域，公司自1994年成立就進入工業儲能領域，下游客户主要為全 球運營商、數據中心等，具有三十年的生產應用和技術積澱，擁有自主研發的數據中心後備電源技術、行業級整體解決方案和豐富的應用經驗，多年來深受廣大客户的認可，市場佔有量位居國內及全球領先地位。近幾年，隨着智算中心、超算中心等建設佈局加速，政府、金融企業、第三方數據中心等不斷興起，公司客户結構更加全面，業務規模迅速增長，公司產品可廣泛應用於數據中心、智算中心、超算中心等提供後備電源支撐。同時，公司研發並推廣IDC高功率鋰電系統產品，成功與多家大型集成商達成合作，助力公司數據中心業務拓展。截至目前，公司通信與數據中心儲能已籤未發訂單約38億元。 民用鋰電業務領域，公司2024年開始積極佈局，目前為電動三輪車、低速四輪車提供大容量、高安全、長壽命的鋰電池產品，已與國內外多個知名電動車、休閒三輪車、篷車、低速四輪車等品牌建立合作關係。這將成為公司新的業績增長點之一，將有效的加速改善公司現金流情況，同時也進一步提高公司鋰電產能利用率。