銀河證券研報表示，3月份，製造業、建築業和服務業PMI均處在擴張區間展現了我國經濟的韌性，搶“兩新”和搶出口推動生產端的持續擴張，新訂單指數的較高增長來源於一季度政府支出擴張、兩新政策的持續發力以及外需吞貨。不過價格指數尤其是出廠價格的持續低迷抑制企業的利潤，也意味着企業“內卷”的現象仍然存在，而更深層的原因仍或是企業對目前需求上升的可持續性的觀望，尤其是出口未來或進一步承壓，以及居民消費暫時沒有起色。政策對內卷和內需的改革還要耐心等待，29日國務院國資委相關負責人在中國電動汽車百人會論壇上表示，將着力整治汽車行業無序競爭等亂象；部分需求政策有待進一步落實、落地，如育兒補貼、城中村改造方案等。映射到投資上，短期經濟結構性復甦的特徵依舊明顯，新質生產力相關行業表現更好，銀河證券仍然看好兩個方向：分子端，財政政策明確支持的消費和機械板塊；分母端，繼續看好風險偏好和流動性改善驅動的科技成長。