3月30日，中行、建行、交行、郵儲銀行四家國有商業銀行公告指出將獲得財政部注資5000億元用於增加核心一級資本。其中中行0.74x PB增資，較3月28日收盤價+10%；建行0.73x PB增資，較3月28收盤價+8.8%；交行0.67x PB增資，較3月28收盤價+18%；郵儲0.76x PB增資，較3月28日收盤價+21%。而按照對股本的攤薄來看，建行攤薄4.5%、中行9.3%、交行18.6%、郵儲20.7%，財政部用定增的溢價，一定程度彌補股本的攤薄。長遠來看，從股息率的角度，攤薄後建行4.55%、中行4.1%、交行4.24%、郵儲4.03%，相對30年國債，溢價200bps左右。從投資的維度，利好的角度是兩個：第一，資本補充後，大行的分紅能力有保證，對保險等機構客戶而言會繼續有吸引力；第二，對這些大行而言，股價上漲最核心的邏輯即估值的修復（PB的修復），這點並沒有發生改變。今年，已有10家上市公司被險資舉牌，其中5家銀行股。業內分析，多重因素作用下，險資對於權益資產尤其是紅利資產的配置比例處於上升通道。在此背景下，保險公司在考慮增配權益類資產時，銀行股這類發展穩健的高股息股票是非常重要的配置標的。香港銀行LOF(501025)是場內獨家香港銀行品種，場內份額自開年來每週均保持非負流入，逐步受到關注，具備配置價值。