港股市場在全球資本回流與中國經濟復甦的雙重推動下，正迎來估值修復行情，港股作為先鋒部隊，其表現最為明晰——恒生指數2025年初以來累計升幅已超15%，而偉仕佳傑作為港股AI與雲計算、東南亞出海及信創國產化等多個熱門賽道領域的領先企業，其價值重估機遇愈發凸顯。
在日前發佈的2024年全年業績公吿中，偉仕佳傑實現營業收入約891億港元，同比增長21%；税後股東淨利潤約10.5億港元，同比增長14.1%；淨資產收益率(ROE)為12.6%。收入、盈利及盈利質量指標均顯示出雙位數字的穩健增長。
在2024年這一份成績單中，偉仕佳傑在AI與雲計算、東南亞市場及信創等方面。能充分展現出自身的多維增長曲線。因此，在穩健的盡頭也能夠讓我們瞥見其未來持續增長和高增長的潛能，這些或許就是這一份財報帶給我們的獨特驚喜。
一、全棧佈局搶佔技術高地，行業紅利釋放增長潛能
2024年，全球人工智能產業迎來爆發式增長，技術應用場景持續拓展，市場規模呈現幾何級擴張態勢。在此背景下，偉仕佳傑深度聚焦AI賽道，依託與頭部科技企業的戰略協同，展現出強勁的增長動能。據公吿，2024年，公司AI業務收入同比激增42%至37.8億港元，雲計算業務收入增長28%至39億港元。
報吿期內，公司攜手華為及其鯤鵬生態合作伙伴，實現 AI 相關業務收入同比激增 444%，凸顯在國產化 AI 生態中的核心地位。與此同時，公司代理的崑崙芯產品營收增速達 98%，科大訊飛相關業務亦實現 29% 的穩健增長，印證了多元化 AI 佈局的市場成效。在東南亞市場，公司作為英偉達的戰略合作伙伴，通過技術適配與本地化服務，成功推動多個 AI 重點項目落地，進一步夯實了其在區域 AI 算力基礎設施建設中的影響力。
偉仕佳傑旗下子公司佳傑雲星作為華為雲核心軟件供應商，自主研發的AI算力管理與調度平台深度賦能國家級算力基礎設施建設。報吿期內，該平台為科技部批覆的9個國家級智算中心中的7個提供全鏈路技術支持，併成功落地25個新一代融合智算中心項目。其自主創新的AI模型管理與調度技術不僅構建了行業領先的算力運營體系，更驅動業務毛利率攀升至60%的高位。
憑藉卓越的技術實力，佳傑雲星解決方案已在南昌人工智能超算中心、杭州及寧波等城市的人工智能計算中心實現規模化應用，形成標杆示範效應。公司在技術創新與行業應用領域的雙重突破，使其榮獲北京市「專精特新」中小企業認定，併入選新華網「2024 數字經濟創新案例」。此外，其在上海市公共算力服務平台項目中的創新實踐，更斬獲中國信通院可信雲「多樣性算力優秀案例」大獎，彰顯了在算力基礎設施領域的技術引領地位。
據Gartner《2025年全球雲計算市場展望》預測，2025年全球公有云服務支出將達到7234 億美元，年增速21.5%，而偉仕佳傑憑藉雲管服務市場前五的地位，有望在這一浪潮中持續受益。
在雲生態合作層面，公司與全球頂級雲服務商及雲計算基礎設施提供商的合作展現出顯著成效：
(1)阿里雲：作為全球首家公有云總經銷商，偉仕佳傑與阿里雲保持七年深度合作，年均增速高達60%，穩居阿里雲最大總經銷服務商地位。服務客户涵蓋中科院、中石化、中國人壽等行業龍頭，並於 2024 年斬獲阿里雲 "億元 Club 卓越貢獻獎"，彰顯其在公有云市場的標杆地位。
(2)華為雲：憑藉華為雲四重夥伴身份的戰略優勢，公司華為雲業務保持高速增長，報吿期內年營業額增長23%，合作以來年均複合增長率達62%。成功賦能前海再保險、神州專車等大型企業的雲化升級，印證其在混合雲領域的解決方案能力。
(3)亞馬遜雲：2024年亞馬遜雲業務營業額同比激增 90%，連續兩年獲 AWS 最佳增速合作伙伴獎，並取得 Migration Competency和 SMB Competency 雙重資質，擁有 20 餘項 AWS 專業認證。服務客户包括港交所、瑞幸咖啡、比亞迪等，凸顯其在國際化雲服務市場的競爭力。
(4)VMware： 偉仕佳傑成為VMware在中國及東盟地區的獨家總代理，在2024年VMware業務轉向訂閲模式後，首年業績即超預期，服務PayPal、興業銀行、藥明康德等標杆客户，進一步拓展了企業級IaaS(基礎設施即服務)和 PaaS(平台即服務)領域的市場版圖。
二、本地化運營打造區域標杆，渠道網絡賦能增長新空間
偉仕佳傑在東南亞市場的長期戰略投入已轉化為強勁的業績增長動能。2024年，公司東南亞地區營業額同比飆升74%至306.5億港元，淨利潤貢獻佔比高達 63%，成為集團業績增長的核心引擎之一。
2024年，偉仕佳傑通過實施本地化運營戰略，與惠普、戴爾、聯想、英偉達、星鏈等全球知名品牌建立了深度合作伙伴關係，有力推動了國際品牌在東南亞市場的業務拓展。比如，公司與星鏈達成馬來西亞及印尼地區合作，獨家代理其HPI TKDN產品在公共部門B2G領域進行銷售，成為了星鏈在東南亞市場取得突破的里程碑。
同時，在助力國產品牌全球化進程中，偉仕佳傑依託東南亞完善的渠道網絡，為華為、新華三、阿里巴巴、小米等企業提供全鏈路支持。2024年，國產品牌在東南亞市場實現營業額 68.2億港元，同比增長 14%，其中阿里巴巴、新華三、小米等相關產品收入分別錄得 111%、208%、140%的高速增長。
值得關注的是，公司新加坡分部表現尤為突出，營業額同比激增140%，持續鞏固戴爾、惠普和聯想在新加坡市場的第一大合作伙伴地位。此外，公司憑藉其在東南亞市場卓越的市場表現，成功斬獲了 VMware"全球卓越貢獻"獎，印尼分部獲華為"全球優秀總經銷商"稱號，泰國分部榮膺英偉達"最佳總經銷商"，多項國際殊榮印證了其在東南亞ICT服務市場的行業引領地位。
據谷歌與淡馬錫聯合發佈的《2024 東南亞數字經濟報吿》預測，2025 年東南亞互聯網經濟規模將突破3000億美元，其中 ICT領域增速尤為顯著，未來將為公司持續深耕該區域提供了廣闊的市場空間。
三、全鏈條協同戰略合作攻堅國產替代機遇期
隨着國內信創產業步入規模化推廣的快車道，偉仕佳傑憑藉全產業鏈佈局與生態協同的雙重優勢，勇立國產替代潮頭，有望成為中國信創產業升級的核心推動者。
據悉，2024年，公司中國區國產產品佔比達70%，信創相關業績突破90億港元，併成功簽約中國長城、大唐存儲等信創領域龍頭企業，進一步完善國產化產品矩陣。
據賽迪顧問《2024-2026 年中國信創硬件產業發展建議報吿》預測，2026 年中國信創硬件市場規模將攀升至 7889.5 億元，年複合增長率超 38%，凸顯行業發展的巨大潛力。
在具體實踐中，偉仕佳傑與中國長城、龍芯中科等信創領軍企業深化戰略合作，打造了多個標杆性信創案例，比如，為中國一汽實施網絡全面數字化轉型，及助力浦發銀行實現全行國產化辦公，這些項目不僅驗證了公司的技術實力，更樹立了信創應用的行業典範。
四、港股牛市下低估科技公司，多重催化驅動估值重塑
當前，偉仕佳傑的估值水平顯著低估，其市盈率(TTM)僅約 10 倍，較同業對標公司神州數碼的 26 倍以上形成明顯折價，凸顯出顯著的估值修復空間。從業績表現看，公司 2024 年營收同比增長 21%，AI、雲計算及東南亞業務均保持高速增長，展現出穿越週期的業績韌性。
此外，公司近期在港股市場的股價異動已反映市場對其價值的重新認知，而穩定的分紅回報率與現金流結構更契合價值股的投資特性。
隨着AI智能體時代的到來，偉仕佳傑在AI算力調度、雲服務生態及東南亞渠道的稀缺性佈局將愈發凸顯。
在強勁基本面支撐下，公司長期投資價值的高確定性被確認無疑，在港股科技板塊中的它，雖暫未被市場充分挖掘，但我們相信其稀缺的戰略佈局與成長潛力仍值得投資者關注。
