研報掘金丨招商證券:粵高速A廣惠改擴建工作即將啓動,後續改擴建完工後有望帶來增量
招商證券研報指出,粵高速A(000429.SZ)24年實現歸母淨利潤15.6億元,同比下降4.4%,其中Q4歸母爲2.1億元,同比下降25.9%。業績符合預期。公路主業營收小幅下滑,部分路產受路網分流及改擴建影響;主業毛利率保持穩定,受改擴建工程完工轉固影響投資收益有所下滑。公司持續受益於區域經濟增長及核心路產改擴建帶來遠期車流量及通行收入增長,當前參控股路產中,京珠高速廣珠段正處於改擴建中,廣惠高速改擴建項目即將啓動,後續改擴建完工後有望帶來增量。考慮到路產分流影響仍存及廣惠改擴建項目即將啓動,基於審慎考慮,下調至“增持”評級。
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