市場政策共振，創新藥板塊價值發現正當時

當下，港股市場的技術性牛市行情正成爲全球投資者關注的焦點。

自1月13日啓動以來，截至3月3日，恆生指數累計漲幅達20%，顯著跑贏A股主要指數，推動着中國資產重估邏輯進入新階段。

與此同時，政策暖風頻吹亦爲市場注入更強確定性，不斷加大促進民營企業發展力度。

從最新動態來看，2月28日，中國人民銀行、全國工商聯、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局聯合召開金融支持民營企業高質量發展座談會，釋放出清晰的戰略信號，金融資源將全方位向實體經濟滲透。

會議提出的"一視同仁"融資原則與金融支持民營經濟的25條具體措施形成政策組合拳，從信貸增信到債券融資，從併購重組到科創板賦能，構建起多層次資本市場支持體系。

筆者認爲，從當前市場環境與政策導向的協同效應來看，兩大關鍵變量正釋放出積極的邊際變化信號：一方面，市場資金正通過"用腳投票"的方式重塑估值座標系；另一方面，政策工具箱的精準投放爲市場注入確定性溢價。

對此，多家券商機構同樣給出積極預期。例如，銀河證券表示，從邏輯上推理，2025年內外部環境利於港股市場持續轉暖；國泰君安表示，港股優質成長方向積極尋找受益科技產業催化的板塊輪動機會，包括醫藥等。中信建投陳果團隊指出，後續資金關注重點可能逐步從科技股轉向價值股。長期下，港股牛市有望延續，因流動性、估值和盈利三大週期都處於回升階段，且等待政策支持發力和經濟復甦後將進一步拉動上漲。

因此，在這一共振格局下，或可以關注一些優質標的的修復機會。

將視線轉向更細分的領域，創新藥板塊的戴維斯雙擊行情亦正悄然啓動，無疑也是此輪行情中值得關注的重要方向之一。

恆生醫療保健指數同期24%的漲幅背後，或許正是市場對創新藥企價值重估的邏輯兌現。

上海市創新型企業名單公佈，創新藥企業獲關注

近日，第二批上海市創新型企業總部授牌儀式上，上海市市委副書記、市長龔爲49家創新型企業總部授牌。創新型企業作爲上海現代化產業體系的重要組成部分，是上海高質量發展的活力所在。近年上海創新型企業加快發展壯大，對產業帶動作用明顯。此次華領醫藥能夠入選充分彰顯出公司創新引領性強、發展活力強勁、集聚發展明顯的特徵。

值得注意的是，港股18A公司華領醫藥-B(02552)也在授牌企業之中，華領醫藥創始人兼首席執行官陳力博士還作爲企業代表進行發言。此次授牌也不難看出地方政府乃至國家對以生物技術公司爲代表的源頭創新企業的重視，或許也爲資本市場的價值重估提示了信號。

從資本市場視角看，華領醫藥的價值錨點始終還是在於持續創新能力的驗證，以及產品商業化兌現的能力。

可以看到，早在2022年9月，公司核心產品糖尿病全球首創新藥葡萄糖激酶激活劑（GKA）華堂寧®就獲NMPA批準上市，用於治療2型糖尿病，爲全球範圍內首個獲批上市的GKA。緊接着在2023年11月，華堂寧®還被納入國家醫保目錄，極大的提高了該藥物的患者可及性和可負擔性。據瞭解，公司目前正在積極開展固定複方製劑的開發，並且在美國進行第二代GKA的研發，廣泛覆蓋糖尿病及其併發症，如肥胖、糖尿病腎病等領域，持續打開市場想象空間。

而在商業化能力方面，華領醫藥財報顯示，2024年上半年公司已經覆蓋醫院突破2100家，藥房網絡超2900家，構建了良好的銷售渠道。2025年1月1日，公司宣佈聘請糖尿病市場經驗豐富的老將帶隊進行相關藥品商業化的工作，市場對其關注第和認可度進一步提升。從二級市場看，2025年1月和2月公司股價攀升，其中2月份股價漲幅達24.84%，最高見2.56港元/股，交投量提升，當月成交量達7454萬股。

拉長視角，早在此輪港股行情啓動前，華領醫藥就已經走出回暖修復態勢。可見，對於這樣一家成長動能充足的創新藥企，聰明資金的選擇已然指明方向。相信隨着時間的推移，類似公司還將不斷收穫成長機遇，有望在資本市場迎來更好的表現。