美國零售巨頭疲弱的業績前景，引發市場對美國經濟不確定性的擔憂。

作爲消費風向標，沃爾瑪雖然最新業績亮眼，但盈利指引卻令華爾街大失所望。

受零售和大型科技股下跌拖累，美股週四也從紀錄高位回落。

其中，沃爾瑪股價暴跌6.53%，創下15個月來最大單日跌幅，市值一夜蒸發545億美元（約合人民幣3955億元）。

而在過去12個月，該股累計漲幅近70%。

喜憂參半的財報

財報顯示，沃爾瑪2025財年第四季度及全年的業績表現亮眼。

第四季度營收爲1806億美元，同比增長4.1%，高於華爾街預期的1800.21億美元。

經營利潤爲78.59億美元，同比增長8.3%；調整後的每股收益爲0.66美元，略好於分析師平均預期的0.65美元。

四季度，美國電商業務銷售額增長20%，連續第11個季度實現兩位數增長。全球電子商務銷售額增長了 16%。

全年來看，沃爾瑪營收6810億美元，同比增長5.1%，超出華爾街預期，也創下全球企業最高記錄。

全年經營利潤增長8.6%。調整後每股收益爲2.51美元，高於預期的2.49美元。

公司首席執行官 Doug McMillon 表示：

“低價、品種不斷增加以及配送時間加快推動了電子商務業務的發展，推動了我們的發展勢頭。我們的市場份額不斷擴大，營收狀況良好，庫存狀況良好。”

首席財務官John David Rainey則稱，美國消費者的支出仍然具有韌性。

不過他也指出，地緣政治格局遠非確定性，公司不會“倖免於”迫在眉睫的墨西哥和加拿大關稅。

疲軟的業績指引

沃爾瑪警告稱，在經歷了幾個季度的穩健增長後，厭倦通脹的消費者將會“退縮”，銷售增長將放緩。

在經濟環境不確定下，沃爾瑪對2026財年的指引令投資者失望。

公司預計新財年淨營收增長3-4%，低於2025財年5%的增幅。

預計調整後經營利潤增長3.5%-5.5%，低於2025財年9.7%的漲幅，且明顯低於華爾街分析師的預期。

預計調整後每股盈利將爲2.5至2.6美元，低於市場預期的每股2.76美元。

喜憂參半的財報，加劇了對美國總統特朗普威脅擴大貿易關稅的擔憂。

高利率和持續的通貨膨脹已經阻礙了美國消費者支出兩年，特朗普關稅又進一步給經濟蒙上了陰影。

市場分析認爲，沃爾瑪的謹慎指引再次敲響警鐘，尤其是在貿易緊張局勢升級可能推高商品成本的背景下，這一信號尤爲值得關注。

Dakota Wealth 高級投資組合經理Robert Pavlik表示，美國經濟70%由消費支出驅動，沃爾瑪的悲觀展望無疑加劇了市場對未來消費趨勢的擔憂。

“公司業績疲軟可能引發股價持續承壓，並波及整個市場。”

NFJ Investments投資組合經理Burns McKinney稱，沃爾瑪對美國消費者具有重要的指標作用。

而在當前市場估值已經處於高位的情況下，任何經濟放緩的跡象都可能成爲市場回調的導火索。