美国零售巨头疲弱的业绩前景，引发市场对美国经济不确定性的担忧。

作为消费风向标，沃尔玛虽然最新业绩亮眼，但盈利指引却令华尔街大失所望。

受零售和大型科技股下跌拖累，美股周四也从纪录高位回落。

其中，沃尔玛股价暴跌6.53%，创下15个月来最大单日跌幅，市值一夜蒸发545亿美元（约合人民币3955亿元）。

而在过去12个月，该股累计涨幅近70%。

喜忧参半的财报

财报显示，沃尔玛2025财年第四季度及全年的业绩表现亮眼。

第四季度营收为1806亿美元，同比增长4.1%，高于华尔街预期的1800.21亿美元。

经营利润为78.59亿美元，同比增长8.3%；调整后的每股收益为0.66美元，略好于分析师平均预期的0.65美元。

四季度，美国电商业务销售额增长20%，连续第11个季度实现两位数增长。全球电子商务销售额增长了 16%。

全年来看，沃尔玛营收6810亿美元，同比增长5.1%，超出华尔街预期，也创下全球企业最高记录。

全年经营利润增长8.6%。调整后每股收益为2.51美元，高于预期的2.49美元。

公司首席执行官 Doug McMillon 表示：

“低价、品种不断增加以及配送时间加快推动了电子商务业务的发展，推动了我们的发展势头。我们的市场份额不断扩大，营收状况良好，库存状况良好。”

首席财务官John David Rainey则称，美国消费者的支出仍然具有韧性。

不过他也指出，地缘政治格局远非确定性，公司不会“幸免于”迫在眉睫的墨西哥和加拿大关税。

疲软的业绩指引

沃尔玛警告称，在经历了几个季度的稳健增长后，厌倦通胀的消费者将会“退缩”，销售增长将放缓。

在经济环境不确定下，沃尔玛对2026财年的指引令投资者失望。

公司预计新财年净营收增长3-4%，低于2025财年5%的增幅。

预计调整后经营利润增长3.5%-5.5%，低于2025财年9.7%的涨幅，且明显低于华尔街分析师的预期。

预计调整后每股盈利将为2.5至2.6美元，低于市场预期的每股2.76美元。

喜忧参半的财报，加剧了对美国总统特朗普威胁扩大贸易关税的担忧。

高利率和持续的通货膨胀已经阻碍了美国消费者支出两年，特朗普关税又进一步给经济蒙上了阴影。

市场分析认为，沃尔玛的谨慎指引再次敲响警钟，尤其是在贸易紧张局势升级可能推高商品成本的背景下，这一信号尤为值得关注。

Dakota Wealth 高级投资组合经理Robert Pavlik表示，美国经济70%由消费支出驱动，沃尔玛的悲观展望无疑加剧了市场对未来消费趋势的担忧。

“公司业绩疲软可能引发股价持续承压，并波及整个市场。”

NFJ Investments投资组合经理Burns McKinney称，沃尔玛对美国消费者具有重要的指标作用。

而在当前市场估值已经处于高位的情况下，任何经济放缓的迹象都可能成为市场回调的导火索。